AP시스템 기업 분석 보고서
1. 회사 개요
AP시스템(265520)은 디스플레이, 반도체, 2차전지 제조 장비를 생산하는 종합 장비회사입니다. 1994년 코닉시스템으로 설립된 후 2017년 3월 인적분할되어 코스닥 시장에 상장되었습니다. 주요 제품으로는 디스플레이용 LTPS 공정용 ELA 장비, 봉지 공정 장비, LLO 장비와 반도체 전공정용 RTP 장비 등이 있습니다. 주요 고객사로는 삼성디스플레이, 삼성전자, SK하이닉스 등이 있습니다.
대표자: 김영주
설립일자: 2017년 03월 02일
상장일자: 2017년 04월 07일
기업규모: 중견기업
업종분류: 디스플레이 장비 및 부품 제조업
주요제품: 디스플레이 제조 장비, 반도체 제조 장비
2. 사업 부문 및 제품
디스플레이 제조 장비:
- LTPS(Low Temperature Polycrystalline Silicon) 공정용 ELA(Excimer Laser Annealing) 장비
- 봉지 공정 장비
- LLO(Laser Lift Off) 장비
반도체 제조 장비:
- RTP(Rapid Thermal Processing) 장비
- 증착 장비
3. 시장 및 경쟁 환경
국내외 디스플레이 시장은 중국 기업의 급속한 성장과 치열한 가격 경쟁이 특징입니다. 반도체 장비 시장은 반도체 산업의 회복세와 함께 성장이 예상되며, 신재생에너지 분야에서도 성장이 기대됩니다.
4. 재무 분석
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024.1분기 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 (억 원) | 5,287.4 | 4,866.1 | 5,335.8 | 917.9 |
| 영업이익 (억 원) | 643.1 | 904.9 | 601.2 | 72.4 |
| 순이익 (억 원) | 571.7 | 822.4 | 600.3 | 116.8 |
| 부채비율 (%) | 123.8 | 102.9 | 77.7 | 79.9 |
| 유동비율 (%) | 214.8 | 178.3 | 224.6 | 181.8 |
5. 투자 의견 및 목표주가
AP시스템에 대한 투자의견은 '매수(BUY)'로 제시되었으며, 목표주가는 40,000원입니다. 이는 AP시스템의 실적 개선과 반도체 및 디스플레이 장비 시장에서의 성장 가능성을 반영한 것입니다. 현재 주가는 26,000원으로, 목표주가 대비 상승 여력이 약65%입니다.
투자 포인트:
- 반도체 시장 슈퍼 사이클: 반도체 시장의 과잉재고 해소와 슈퍼 사이클 도래로 인해 AP시스템의 장비 수요가 증가할 것입니다.
- 중국 시장 성장: 중국 정부의 적극적인 투자로 인한 중국 디스플레이 및 반도체 기업의 급성장이 AP시스템의 매출 증가에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.
- 신재생에너지 분야 성장: 전기차 시장의 성장과 함께 2차전지 장비 수요가 증가할 것입니다.
6. 위험 요소
매출 변동성: AP시스템의 매출은 주요 고객사의 투자 계획과 글로벌 경제 상황에 따라 변동성이 존재합니다. 특히, 반도체 및 디스플레이 시장의 성장 속도에 따라 실적이 크게 영향을 받을 수 있습니다.
기술 변화: 반도체 및 디스플레이 기술은 빠르게 변화하고 있으며, AP시스템이 이러한 변화에 적절히 대응하지 못할 경우 경쟁력 저하의 위험이 있습니다.
글로벌 경제 불확실성: 글로벌 경제의 불확실성은 AP시스템의 매출과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 주요 수출 시장의 경기 침체나 무역 장벽 등이 주요 위험 요인으로 작용할 수 있습니다.
7. 결론
AP시스템은 디스플레이, 반도체, 2차전지 제조 장비 분야에서 경쟁력을 갖추고 있으며, 반도체 시장의 성장과 신재생에너지 분야의 확대로 인해 장기적인 성장이 기대됩니다. 2024년 매출액은 5,211.6억 원, 영업이익은 401.3억 원으로 예상되며, 목표주가는 40,000원으로 현재 주가 대비 상승 여력이 충분하다고 판단됩니다. 다만, 매출 변동성, 기술 변화, 글로벌 경제 불확실성 등의 리스크를 관리하면서 성장 전략을 추진해야 할 것입니다. AP시스템은 지속적인 기술 개발과 고객사 확대를 통해 글로벌 시장에서의 경쟁력을 강화하고 있습니다.