KH바텍 리서치 보고서
1. 회사 개요
KH바텍(060720)은 폴더블 디바이스 부품 및 스마트폰 부품을 제조하는 기업으로, 주로 폴더블 힌지와 티타늄 케이스를 공급합니다. 회사는 2001년에 설립되었으며, 폴더블 디바이스 시장의 성장에 맞춰 관련 부품 공급을 확대하고 있습니다. 주요 고객사로는 삼성전자, 애플 등이 있으며, 글로벌 시장에서도 경쟁력을 갖추고 있습니다. KH바텍은 지속적인 연구개발(R&D) 투자를 통해 혁신적인 기술을 개발하고 있으며, 글로벌 시장에서의 입지를 강화하고 있습니다. 최근에는 전기차 배터리 부품 및 5G 통신 장비 부품으로 사업 영역을 확장하고 있습니다.
2. 사업 부문 및 제품
폴더블 디바이스 부품:
- 폴더블 힌지: 폴더블 스마트폰의 핵심 부품으로, 높은 내구성과 정확한 작동을 보장합니다. KH바텍의 폴더블 힌지는 고강도 소재와 정밀 가공 기술을 통해 제작되며, 시장에서 높은 평가를 받고 있습니다.
- 티타늄 케이스: 경량화와 강도를 동시에 만족시키는 소재로, 고급 스마트폰에 사용됩니다. 티타늄 케이스는 내구성이 뛰어나며, 고급스러운 디자인을 구현할 수 있어 프리미엄 스마트폰 시장에서 큰 인기를 끌고 있습니다.
기타 스마트폰 부품:
- 브라켓: 스마트폰 내부의 다양한 부품을 고정시키는 역할을 합니다. KH바텍의 브라켓은 정밀 가공 기술을 바탕으로 제작되어 안정적인 성능을 제공합니다.
- 기타 부품: 다양한 스마트폰 관련 부품을 제조 및 공급합니다. 예를 들어, 카메라 모듈 부품, 배터리 커넥터 등 다양한 부품을 제공합니다.
3. 시장 및 경쟁 환경
KH바텍은 폴더블 디바이스 시장에서 주요 부품 공급업체로 자리잡고 있으며, 주요 경쟁사로는 중국의 BYD, 일본의 Sony 등이 있습니다. 폴더블 디바이스 시장은 연평균 성장률(CAGR) 95%로 급성장하고 있으며, KH바텍은 이러한 시장 성장에 따른 수혜가 기대됩니다. 특히, 삼성전자와의 긴밀한 협력 관계를 통해 폴더블 디바이스 부품의 공급을 확대하고 있습니다. 폴더블 디바이스는 스마트폰 시장에서 새로운 성장 동력으로 부상하고 있으며, KH바텍은 이 시장에서의 경쟁력을 강화하기 위해 지속적인 기술 개발과 품질 향상에 집중하고 있습니다.
또한, KH바텍은 글로벌 시장에서도 경쟁력을 갖추고 있으며, 북미, 유럽, 아시아 등 주요 지역에서 고객사를 확보하고 있습니다. 특히, 애플과의 협력을 통해 프리미엄 스마트폰 시장에서도 입지를 강화하고 있습니다. 경쟁사 대비 기술력과 품질에서 우위를 점하고 있으며, 이를 바탕으로 시장 점유율을 확대하고 있습니다.
4. 재무 분석
| 항목 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 336.1 | 363.6 | 420.1 | 528.8 | 615.9 |
| 영업이익 (십억원) | 35.3 | 33.6 | 42.0 | 57.1 | 66.5 |
| 순이익 (십억원) | 24.8 | 30.9 | 38.0 | 49.2 | 55.5 |
| EPS (원) | 1,048 | 1,307 | 1,603 | 2,076 | 2,344 |
| PER (배) | 13.3 | 11.2 | 9.7 | 7.5 | 6.6 |
| PBR (배) | 1.4 | 1.4 | 1.3 | 1.1 | 1.0 |
| ROE (%) | 11.1 | 12.9 | 14.4 | 16.4 | 16.2 |
5. 투자 의견 및 목표주가
KH바텍에 대한 투자의견은 '매수(BUY)'로 제시되었으며, 목표주가는 25,000원입니다. 이는 KH바텍의 실적 개선과 폴더블 디바이스 시장에서의 성장 가능성을 반영한 것입니다. 현재 주가는 14,780원으로, 목표주가 대비 상승 여력은 70.0%입니다. KH바텍은 폴더블 디바이스와 티타늄 케이스의 수요 증가에 힘입어 매출과 이익이 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다.
투자 포인트:
- 폴더블 디바이스 수요 증가: 폴더블 디바이스 시장의 연평균 성장률(CAGR)이 95%로 급성장하고 있으며, KH바텍의 폴더블 힌지 수요도 함께 증가할 것입니다. 폴더블 디바이스는 차세대 스마트폰 시장의 주요 성장 동력으로 부상하고 있으며, KH바텍은 이 시장에서의 경쟁력을 강화하기 위해 지속적인 기술 개발과 품질 향상에 집중하고 있습니다.
- 티타늄 케이스 확대: 티타늄 케이스의 본격적인 실적 가세로 인해 매출 변동성이 완화되고, 고부가가치 제품 매출이 증가할 것입니다. 티타늄 케이스는 고강도와 경량화를 동시에 만족시키는 소재로, 프리미엄 스마트폰 시장에서 큰 인기를 끌고 있습니다.
- 고객사 다변화: 삼성전자 외에도 애플 등 글로벌 주요 고객사와의 협력을 강화하여 매출 다변화를 추진하고 있습니다. 이를 통해 매출 안정성을 높이고, 글로벌 시장에서의 경쟁력을 강화하고 있습니다.
- 신규 제품 출시: 폴더블 디바이스 외에도 다양한 스마트폰 부품의 신규 제품 출시를 통해 매출 성장이 기대됩니다. KH바텍은 지속적인 연구개발을 통해 혁신적인 제품을 개발하고 있으며, 이를 통해 시장 점유율을 확대하고 있습니다.
6. 위험 요소
매출 변동성: KH바텍은 주요 고객사의 수요 변동과 글로벌 경제 상황에 따라 매출 변동성이 존재합니다. 특히, 폴더블 디바이스 시장의 성장 속도에 따라 실적이 크게 영향을 받을 수 있습니다. 이를 관리하기 위해 KH바텍은 주요 고객사와의 긴밀한 협력을 유지하며, 시장 변화에 민감하게 대응하고 있습니다.
기술 변화: 스마트폰 부품 기술은 빠르게 변화하고 있으며, KH바텍이 이러한 변화에 적절히 대응하지 못할 경우 경쟁력 저하의 위험이 있습니다. 최신 기술 도입과 지속적인 연구개발을 통해 기술 경쟁력을 유지하는 것이 중요합니다. KH바텍은 기술 변화에 대응하기 위해 연구개발 인력을 확충하고, 글로벌 연구기관과의 협력을 강화하고 있습니다.
글로벌 경제 불확실성: 글로벌 경제의 불확실성은 KH바텍의 매출과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 주요 수출 시장의 경기 침체나 무역 장벽 등이 주요 위험 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한, 환율 변동과 같은 외부 요인도 KH바텍의 실적에 영향을 줄 수 있습니다. KH바텍은 글로벌 경제 환경의 변화에 민감하게 대응하며, 리스크 관리 전략을 마련하는 것이 필요합니다.
7. 결론
KH바텍은 폴더블 디바이스 부품 및 스마트폰 부품 시장에서 강력한 경쟁력을 갖춘 기업으로, 폴더블 디바이스와 티타늄 케이스 수요 증가에 따라 높은 성장이 기대됩니다. 2024년 매출액은 420.1억원, 영업이익은 42.0억원으로 예상되며, 2025년부터는 수익성 개선이 기대됩니다. 목표주가는 25,000원으로, 현재 주가 대비 상승 여력이 충분하다고 판단됩니다. 다만, 매출 변동성, 기술 변화, 글로벌 경제 불확실성 등의 리스크를 관리하면서 성장 전략을 추진해야 할 것입니다. KH바텍은 이러한 리스크를 관리하며, 지속 가능한 성장을 추구할 것입니다. KH바텍은 고품질 제품과 지속적인 기술 혁신을 통해 글로벌 시장에서의 경쟁력을 강화하고 있습니다. 또한, 전기차 배터리 부품과 5G 통신 장비 부품으로 사업 영역을 확장하여 미래 성장 동력을 확보하고 있습니다.