셀트리온 주가 분석 보고서
목차
1. 회사 개요
셀트리온은 제약/바이오 산업에 속하는 주요 기업으로, 바이오시밀러 및 신약 개발에 주력하고 있습니다. 2024년 7월 1일 기준으로 투자의견은 '매수', 목표주가는 30만원입니다. 셀트리온은 최근 합병을 통해 재무구조를 개선하고 신약 개발에 집중하고 있습니다.
2. 재무 정보
셀트리온의 2024년 예상 매출액은 3조 4,539억원이며, 영업이익은 7,807억원으로 전망됩니다. 2025년에는 매출액 4조 8,905억원, 영업이익 1조 9,651억원으로 대폭 증가할 것으로 예상됩니다.
| 년도 | 매출액 (십억 원) | 영업 이익 (십억 원) | 순이익 (십억 원) | EPS (원) | 영업이익률 (%) | ROE (%) | P/E (배) | P/B (배) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 2,284 | 647 | 538 | 3,677 | 28.3 | 13.4 | 43.6 | 5.1 |
| 2023 | 2,176 | 651 | 536 | 3,639 | 29.9 | 5.1 | 55.4 | 2.3 |
| 2024F | 3,454 | 776 | 627 | 2,884 | 22.5 | 3.6 | 60.4 | 1.9 |
| 2025F | 4,890 | 1,965 | 1,662 | 7,660 | 40.2 | 9.1 | 22.8 | 1.8 |
| 2026F | 6,262 | 2,804 | 2,387 | 10,999 | 44.8 | 11.8 | 15.8 | 1.6 |
3. 2024년 실적 전망
2024년 셀트리온의 매출액은 3조 4,539억원, 영업이익은 7,807억원으로 예상됩니다. 셀트리온헬스케어와의 합병으로 인한 매출원가율 감소와 신규 제품 생산에 따른 비용 절감이 주요 요인입니다.
4. 2분기 실적 전망
2024년 2분기 셀트리온의 매출액은 7,405억원, 영업이익은 749억원으로 예상됩니다. 짐펜트라 매출은 969억원으로 추정됩니다.
5. 하반기 실적 전망
2024년 하반기 셀트리온의 매출액은 17,219억원, 영업이익은 6,036억원으로 예상됩니다. 짐펜트라 매출은 하반기에 급격히 증가할 것으로 보이며, 램시마 SC와 유플라이마의 지속적인 성장이 예상됩니다.
6. 시장 분석
셀트리온은 글로벌 바이오시밀러 시장에서 주요한 플레이어로 자리 잡고 있습니다. 특히 짐펜트라의 성공적인 출시와 함께 미국 및 유럽 시장에서의 점유율 확대가 기대됩니다. 현재 인플릭시맙 시장에서 짐펜트라는 독일과 같은 주요 시장에서 높은 침투율을 보이고 있습니다.
7. Valuation
셀트리온의 목표주가는 30만원으로 설정되었습니다. 2025년 예상 EBITDA 2.2조원에 EV/EBITDA 27배를 적용하여 산출된 결과입니다.
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 25F EBITDA | 22,368 |
| Target EV/EBITDA | 27 |
| EV | 592,752 |
| 순차입금 | 12,492 |
| 기업가치 | 580,259 |
| 주식수 (천주) | 207,207 |
| 목표 주가 (원) | 300,000 |
| 현재 주가 (원) | 184,100 |
| 상승 여력 | 60.7% |
8. 성장 전망
셀트리온의 성장 전망은 매우 긍정적입니다. 짐펜트라의 상업적 성공과 함께 신규 바이오시밀러 파이프라인의 출시가 예상됩니다. 특히, 미국 시장에서의 점유율 확대와 유럽 시장에서의 지속적인 성장이 기대됩니다.
9. 리스크 분석
셀트리온의 주요 리스크는 바이오시밀러 시장의 경쟁 심화와 신약 개발의 성공 여부입니다. 특히, 짐펜트라의 상업적 성공이 중요하며, 이를 위해서는 미국과 유럽 시장에서의 성공적인 런칭이 필수적입니다.
10. 주요 제품
셀트리온의 주요 제품은 다음과 같습니다:
- 램시마IV
- 트룩시마
- 허쥬마
- 유플라이마
- 베그젤마
- 졸레어 시밀러
- 악템라 시밀러
- 스텔라라 시밀러
- 프롤리아 시밀러
11. 연혁
셀트리온은 2002년 설립 이후 지속적으로 성장하여 글로벌 바이오시밀러 시장에서 중요한 역할을 하고 있습니다. 주요 연혁은 다음과 같습니다:
- 2002: 회사 설립
- 2013: 램시마 유럽 승인
- 2016: 트룩시마 유럽 승인
- 2018: 허쥬마 유럽 승인
- 2021: 유플라이마 유럽 승인
12. 목표주가 및 투자 지표
목표주가는 30만원이며, 주요 투자 지표는 다음과 같습니다:
| 지표 | 2024F | 2025F |
|---|---|---|
| PER | 60.4 | 22.8 |
| PBR | 1.9 | 1.8 |
| ROE | 3.6% | 9.1% |
13. 종합 평가 및 주가 전망
셀트리온은 바이오시밀러 및 신약 개발에서 강력한 경쟁력을 가지고 있으며, 짐펜트라의 상업적 성공이 예상됩니다. 이를 통해 글로벌 시장에서의 점유율 확대와 매출 성장, 이익 성장이 기대됩니다. 현재 주가는 목표주가 대비 상승 여력이 크며, 투자 매력이 높습니다.