한화에어로스페이스 기업 분석 보고서
1. 회사 개요
한화에어로스페이스(012450/KS)는 방산, 항공우주, 위성, IT 등 다양한 사업을 영위하는 종합 방산 기업입니다. 주요 제품으로는 K-9 자주포, 천무, 장갑차, 탄약, 잠수함, 위성 등이 있으며, 한국형 발사체 기술부터 SAR/EO 위성 제작, 위성 데이터의 활용 등 우주 사업에도 진출하고 있습니다.
2. 재무 정보
한화에어로스페이스의 최근 5년간 재무 성과는 다음과 같습니다:
| 년도 | 매출액 (억원) | 영업이익 (억원) | 순이익 (억원) | EPS (원) | PER (배) | PBR (배) | ROE (%) | EV/EBITDA (배) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021 | 55,414 | 2,771 | 2,526 | 3,172 | 15.1 | 0.8 | 9.2 | 7.0 |
| 2022 | 70,604 | 4,003 | 1,954 | 3,347 | 22.0 | 1.3 | 6.8 | 8.0 |
| 2023 | 93,590 | 6,911 | 8,175 | 16,147 | 7.7 | 1.8 | 25.6 | 9.5 |
| 2024E | 101,040 | 8,030 | 5,815 | 10,545 | 19.3 | 2.6 | 15.4 | 13.3 |
| 2025E | 110,265 | 9,760 | 6,493 | 12,824 | 15.9 | 2.3 | 15.1 | 11.9 |
| 2026E | 122,062 | 11,446 | 7,621 | 15,053 | 13.6 | 2.0 | 15.5 | 10.6 |
재무 데이터 그래프
아래는 재무 데이터 그래프입니다.
연간 매출 및 영업이익률
분기 매출 및 영업이익률
3. 시장 분석
한화에어로스페이스는 방산 및 우주 사업에 집중하고 있습니다. 최근 1분기 실적 발표에서 경쟁 심화에 대한 우려가 있었으나, 꾸준한 연간 성장성과 수주 잔고의 우상향이 이를 상쇄하고 있습니다. 현재 수주 잔고는 자주포 외에도 천무 등 추가 수출 품목이 더해져 30조원을 넘어섰으며, 지속적인 성장이 기대됩니다.
특히, 방산과 민수 사업 분야를 구분하여 각각의 사업 영역에 집중하는 효과가 나타날 것으로 예상됩니다. K-9 자주포를 비롯한 장갑차, 천무, 탄약, 잠수함, 위성 등의 수출 전선이 넓어지며, 한국형 발사체 기술부터 SAR/EO 위성 제작, 위성 데이터 활용 등 우주 사업도 보다 빠르고 정교한 의사 결정이 가능해질 것입니다.
4. 경쟁사 비교
한화에어로스페이스의 주요 경쟁사는 다음과 같습니다:
국내 경쟁사:
- LIG넥스원: 방산 및 전자전 전문 기업
- 한화시스템: 방산 및 IT 솔루션 전문 기업
해외 경쟁사:
- 록히드 마틴: 미국의 방산 및 항공우주 전문 기업
- BAE 시스템즈: 영국의 방산 및 항공우주 전문 기업
한화에어로스페이스는 고품질 방산 제품과 다양한 사업 포트폴리오를 통해 경쟁사 대비 우위를 점하고 있습니다.
5. 성장 전망
한화에어로스페이스는 2024년 매출액 101,040억원, 영업이익 8,030억원을 전망하고 있으며, 방산 및 우주 사업의 성장 잠재력이 큽니다. 특히, K-9 자주포와 천무의 추가 수출, 한국형 발사체 기술 개발, SAR/EO 위성 제작 등의 사업 확장이 기대됩니다.
2024년 하반기에는 인적분할을 통해 방산과 민수 사업을 구분하여 각각의 사업 영역에 더욱 집중할 예정입니다. 이를 통해 각 사업 부문의 경쟁력을 강화하고, 글로벌 시장에서의 입지를 확대할 계획입니다. 또한, 신설회사를 통해 시큐리티, 칩마운터, 반도체장비 등 새로운 사업 영역으로의 진출도 기대됩니다.
6. 리스크 분석
한화에어로스페이스는 다음과 같은 리스크에 직면하고 있습니다:
- 시장 리스크: 방산 및 항공우주 시장의 경쟁 심화 및 규제 강화
- 재무적 리스크: 높은 연구개발 비용과 비용 증가
- 기술적 리스크: 신제품 개발 지연 및 기술적 문제 발생 가능성
이러한 리스크를 관리하기 위해 회사는 비용 관리와 지속적인 연구개발 투자를 통해 경쟁력을 강화하고 있습니다.
7. 주요 제품
한화에어로스페이스의 주요 제품 및 서비스는 다음과 같습니다:
- K-9 자주포: 자주포 시스템
- 천무: 다연장 로켓 시스템
- SAR/EO 위성: 위성 시스템
회사는 다양한 방산 제품과 항공우주 솔루션을 제공하며, 이를 통해 고객의 다양한 요구를 충족시키고 있습니다.
8. 연혁
한화에어로스페이스는 방산 및 항공우주 전문 업체로, 주요 연혁은 다음과 같습니다:
- 2022년: SAR/EO 위성 제작 시작
- 2023년: K-9 자주포 추가 수출
- 2024년: 인적분할을 통해 방산과 민수 사업 구분
9. 목표주가 및 투자 지표
한화에어로스페이스의 목표주가는 다음과 같습니다:
- 2024-06-19: 320,000원
현재 한화에어로스페이스에 대한 투자의견은 매수(BUY)로 유지되었으며, 목표주가는 320,000원으로 설정되었습니다.
주요 투자 지표
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|---|---|---|
| EPS(원) | 3,172 | 3,347 | 16,147 | 10,545 | 12,824 | 15,053 |
| PER(배) | 15.1 | 22.0 | 7.7 | 19.3 | 15.9 | 13.6 |
| PBR(배) | 0.8 | 1.3 | 1.8 | 2.6 | 2.3 | 2.0 |
| ROE(%) | 9.2 | 6.8 | 25.6 | 15.4 | 15.1 | 15.5 |
| 배당수익률(%) | 1.4 | 1.4 | 0.9 | 0.9 | 0.9 | 0.9 |
주요 재무제표
| 구분 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 (억원) | 55,414 | 70,604 | 93,590 | 101,040 | 110,265 | 122,062 |
| 영업이익 (억원) | 2,771 | 4,003 | 6,911 | 8,030 | 9,760 | 11,446 |
| 순이익 (억원) | 2,526 | 1,954 | 8,175 | 5,815 | 6,493 | 7,621 |
| 자산총계 (억원) | 121,518 | 151,518 | 195,429 | 212,808 | 235,502 | 269,434 |
| 부채총계 (억원) | 81,229 | 112,335 | 148,587 | 160,274 | 176,501 | 202,651 |
| 자본총계 (억원) | 40,289 | 39,183 | 46,842 | 52,535 | 59,000 | 66,783 |
10. 종합 평가
한화에어로스페이스는 방산 및 항공우주 시장에서 경쟁력을 갖추고 있으며, 방산 및 우주 사업의 성장 잠재력이 큽니다. 2024년 예상 매출액은 101,040억원, 영업이익은 8,030억원을 기록할 것으로 예상되며, 지속적인 연구개발과 글로벌 시장 확대로 장기적인 성장이 기대됩니다.