인바디 기업 분석 보고서
1. 회사 개요
인바디는 체성분 분석기의 대명사 기업으로, 국내외 다양한 시장에서 체성분 분석기, 자동 혈압계, 신장계, 소프트웨어 등을 제공하는 글로벌 기업입니다. 미국을 포함한 선진국 시장에서 고단가 제품의 수요가 승부처로, 미국 매출 비중이 2015년 15%에서 2023년 34%까지 지속적으로 확대되고 있습니다.
2. 재무 정보
인바디의 최근 5년간 재무 성과는 다음과 같습니다:
| 년도 | 매출액 (십억원) | 영업이익 (십억원) | 지배순이익 (십억원) | PER (배) | ROE (%) | PBR (배) | EV/EBITDA (배) | DY (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 160.0 | 40.7 | 33.8 | 8.2 | 17.0 | 1.3 | 4.3 | 1.5 |
| 2023 | 170.4 | 38.3 | 36.7 | 9.4 | 15.8 | 1.4 | 5.8 | 1.4 |
| 2024F | 193.3 | 45.6 | 40.3 | 8.8 | 15.1 | 1.2 | 4.4 | 1.5 |
| 2025F | 208.6 | 51.2 | 47.7 | 7.4 | 15.6 | 1.1 | 3.3 | 1.7 |
| 2026F | 231.2 | 60.4 | 51.1 | 6.9 | 14.7 | 1.0 | 2.3 | 1.9 |
재무 데이터 그래프
아래는 재무 데이터 그래프입니다.
연간 매출 및 영업이익률
분기 매출 및 영업이익률
3. 시장 분석
인바디는 체성분 분석기 시장에서 높은 진입 장벽을 가지고 있으며, 특히 미국 시장에서의 고단가 제품의 수요가 강력합니다. 미국 매출 비중은 2015년 15%에서 2023년 34%까지 지속적으로 확대되었으며, 반면 중국 비중은 같은 기간 15%에서 8%로 감소하였습니다.
2023년 1분기 인바디는 미국 해병대, 3분기에는 미국 육군 대상 고단가 제품인 인바디 970 납품을 시작하였으며, 체성분 측정의 높은 정확성과 재현도를 요구하는 고객 대상 레퍼런스 구축이 중요할 전망입니다. 또한, SW 사업부인 LB트레이너(Look InBody)의 2H24 출시로 체성분 빅데이터 활용 가치가 부각될 전망입니다.
4. 경쟁사 비교
인바디의 주요 경쟁사는 다음과 같습니다:
국내 경쟁사:
- 바디컴퍼지션: 체성분 분석기와 관련 제품 제공
- 다이어트 솔루션: 체성분 분석 및 다이어트 솔루션 제공
해외 경쟁사:
- 탠타라헬스케어: 미국 기반의 체성분 분석기 제공
- 보디매스컴퍼니: 글로벌 체성분 분석기 제공
인바디는 경쟁사와 비교하여 높은 정밀도와 신뢰성을 바탕으로 시장에서 경쟁력을 유지하고 있습니다.
5. 성장 전망
인바디의 2024년 매출은 전년 대비 큰 폭으로 성장할 것으로 예상됩니다. 특히, 체성분 분석기의 수요 증가와 SW 사업부의 성장으로 인해 실적이 크게 개선될 것으로 기대됩니다. 2024년 매출액은 193.3억원, 영업이익은 45.6억원으로 예상되며, 고단가 제품의 수요 증가와 체성분 빅데이터 활용 가치가 부각될 전망입니다.
6. 리스크 분석
인바디는 다음과 같은 리스크에 직면하고 있습니다:
- 시장 리스크: 글로벌 경제 불확실성과 체성분 분석기 시장의 경쟁 심화
- 재무적 리스크: 환율 변동성과 원자재 가격 변동성
- 경쟁 리스크: 국내외 체성분 분석기 시장에서의 경쟁 심화
- 운영 리스크: 인건비 상승 및 운영 비용 증가
이러한 리스크를 관리하기 위해 인바디는 지속적인 비용 절감과 효율적인 운영을 통해 경쟁력을 강화하고 있습니다.
7. 주요 제품
인바디의 주요 제품 및 서비스는 다음과 같습니다:
- 체성분 분석기: 인바디 시리즈 제품
- 자동 혈압계: 다양한 자동 혈압계 제품
- 신장계: 신장 측정기
- 소프트웨어: LB트레이너
8. 연혁
인바디는 체성분 분석기 시장에서 선도적인 위치를 차지하며 지속적으로 성장해왔습니다. 주요 연혁은 다음과 같습니다:
- 1996: 인바디 설립
- 2000: 체성분 분석기 개발
- 2010: 글로벌 시장 진출
- 2015: 미국 시장 진출 및 매출 확대
- 2023: 인바디 970 및 BWA(체수분측정기) 출시
9. 목표주가 및 투자 지표
인바디의 목표주가는 다음과 같습니다:
- 2024-06-14: 목표주가 46,000원
현재 인바디에 대한 투자의견은 Hold 이며, 목표주가는 46,000원 입니다.
주요 투자 지표
| 항목 | 2022 | 2023 | 2024F | 2025F | 2026F |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 160.0 | 170.4 | 193.3 | 208.6 | 231.2 |
| 영업이익 (십억원) | 40.7 | 38.3 | 45.6 | 51.2 | 60.4 |
| 지배순이익 (십억원) | 33.8 | 36.7 | 40.3 | 47.7 | 51.1 |
| EPS (원) | 2,471 | 2,684 | 2,945 | 3,483 | 3,735 |
| PER (배) | 8.2 | 9.4 | 8.8 | 7.4 | 6.9 |
| PBR (배) | 1.3 | 1.4 | 1.2 | 1.1 | 1.0 |
| EV/EBITDA (배) | 4.3 | 5.8 | 4.4 | 3.3 | 2.3 |
| ROE (%) | 17.0 | 15.8 | 15.1 | 15.6 | 14.7 |
주요 재무제표
| 구분 | 2022 | 2023 | 2024F | 2025F | 2026F |
|---|---|---|---|---|---|
| 자산총계 (십억원) | 242.7 | 274.5 | 312.1 | 355.6 | 402.8 |
| 유동자산 (십억원) | 135.5 | 149.0 | 183.9 | 223.7 | 266.1 |
| 비유동자산 (십억원) | 107.2 | 125.5 | 128.3 | 131.9 | 136.7 |
| 부채총계 (십억원) | 26.6 | 24.6 | 27.5 | 29.3 | 32.1 |
| 자본총계 (십억원) | 216.0 | 249.8 | 284.7 | 326.3 | 370.7 |
| 현금 및 현금성 자산 (십억원) | 21.6 | 22.3 | 38.4 | 61.6 | 82.6 |
