워트 주가 분석 보고서
1. 회사 개요
워트(396470/KQ)는 반도체 및 디스플레이 공정 환경 제어 설비 업체로, 주요 제품으로는 THC(초정밀 온습도 제어 장비)와 FFU(공기 정화 장치), TCU(항온기 장치)가 있습니다. THC는 국내 주요 반도체 고객사를 대상으로 국산화에 성공했으며, 높은 기술 장벽으로 인해 시장 참여자가 제한적인 과점 시장입니다. 최근 반도체 고객사의 투자 위축 영향으로 실적이 부진했으나, 하반기 실적 반등이 기대되고 있습니다.
2. 재무 정보
워트의 최근 5년간 재무 성과는 다음과 같습니다:
| 년도 | 매출액 (십억원) | 영업이익 (십억원) | 순이익 (십억원) | EPS (원) | PER (배) | PBR (배) | ROE (%) | EV/EBITDA (배) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 2021 | 26.7 | 6.0 | 5.1 | 583 | 0.0 | 0.0 | 19.2 | - |
| 2022 | 22.8 | 6.7 | 5.9 | 489 | 0.0 | 0.0 | 19.8 | - |
| 2023 | 12.8 | 1.5 | 2.2 | 172 | 53.8 | 2.46 | 4.7 | 61.5 |
재무 데이터 그래프
아래는 재무 데이터 그래프입니다.
연간 매출 및 영업이익률
분기 매출 및 영업이익률
3. 시장 분석
반도체 및 디스플레이 공정 환경 제어 시장은 기술 장벽이 높고, 시장 참여자가 제한적인 과점 시장입니다. 워트는 반도체 및 디스플레이 공정에서 온습도, 가스 등 전반적인 환경 제어 설비를 전문으로 제조하는 업체로, 최근 반도체 고객사의 투자 위축 영향으로 실적이 부진했습니다. 2023년 매출액은 128억원(YoY -44%), 영업이익은 15억원(YoY -78%)을 기록했으며, 2024년 1분기 실적도 매출액 38억원(YoY 8%), 영업이익 1억원(YoY -88%)으로 아쉬운 수익성을 기록했습니다. 그러나 하반기 고객사 수주 확대 등을 통한 실적 반등이 기대됩니다. 반도체 고객사들의 투자 재개가 예상됨에 따라 기존 전공정 부문 THC 수주 확대와 HBM 부문 투자 확대에 따른 후공정향 납품이 본격화될 것으로 보입니다. 디스플레이 고객사의 투자도 이어짐에 따라 TCU 매출 확대도 기대됩니다.
HBM(High Bandwidth Memory) 적층 공정 내에도 트랙 설비가 필요한 점은 THC의 중장기 수요 확대를 이끌 것으로 판단되며, 후공정 투자 확대에 따른 반도체 디본딩 TCU 제품 수요도 증가할 것으로 예상됩니다. 또한, EUV 등 새로운 노광 기술 발달에 따른 공정 내 환경 제어 중요성 증가도 주목할 만합니다. EUV 기술 적용 시, 더 작고 복잡한 회로를 제작하게 되면서 요구되는 환경 제어 설비의 용량이 커질 것으로 예상되며, 이에 따른 고부가가치 설비의 수요가 늘어날 것으로 전망됩니다.
4. 경쟁사 비교
워트의 주요 경쟁사는 다음과 같습니다:
국내 경쟁사:
- 머크: 반도체 및 디스플레이 공정 환경 제어 설비 업체
- 에이엠티: 반도체 공정 환경 제어 설비 업체
해외 경쟁사:
- 키엔스: 일본의 반도체 공정 환경 제어 설비 업체
- 토다큐케미칼: 일본의 디스플레이 공정 환경 제어 설비 업체
워트는 고품질의 THC, FFU, TCU 설비를 통해 경쟁사 대비 우위를 점하고 있습니다.
5. 성장 전망
워트는 2024년 매출액 187억원, 영업이익 25억원을 전망하고 있으며, 반도체 및 디스플레이 공정 환경 제어 설비의 높은 성장 잠재력이 큽니다. 특히, HBM 적층 공정 내 트랙 설비 필요성과 후공정 투자 확대에 따른 반도체 디본딩 TCU 제품 수요 증가가 예상됩니다. 또한, EUV 기술 발달에 따른 공정 내 환경 제어 중요성 증가로 고부가가치 설비 수요가 늘어날 것으로 전망됩니다.
6. 리스크 분석
워트는 다음과 같은 리스크에 직면하고 있습니다:
- 시장 리스크: 반도체 및 디스플레이 시장의 경쟁 심화 및 규제 강화
- 재무적 리스크: 높은 고정비와 비용 증가
- 기술적 리스크: 신제품 개발 지연 및 기술적 문제 발생 가능성
이러한 리스크를 관리하기 위해 회사는 비용 관리와 지속적인 연구개발 투자를 통해 경쟁력을 강화하고 있습니다.
7. 주요 제품
워트의 주요 제품 및 서비스는 다음과 같습니다:
- THC: 초정밀 온습도 제어 장비
- FFU: 공기 정화 장치
- TCU: 항온기 장치
회사는 다양한 환경 제어 설비 제품을 제공하며, 이를 통해 고객의 다양한 요구를 충족시키고 있습니다.
8. 연혁
워트는 반도체 및 디스플레이 공정 환경 제어 설비 전문 업체로, 주요 연혁은 다음과 같습니다:
- 2020년: 워트 설립
- 2021년: THC 국산화 성공
- 2022년: FFU 출시
- 2023년: TCU 출시 및 공급 확대
9. 목표주가 및 투자 지표
워트의 목표주가는 다음과 같습니다:
- 2024-06-19: 16,000원
현재 워트에 대한 투자의견은 BUY로 유지되었으며, 목표주가는 16,000원으로 설정되었습니다.
주요 투자 지표
| 항목 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|
| EPS(원) | - | 583 | 489 | 172 |
| PER(배) | - | 0.0 | 0.0 | 53.8 |
| PBR(배) | - | 0.0 | 0.0 | 2.46 |
| ROE(%) | - | 19.2 | 19.8 | 4.7 |
| 배당수익률(%) | - | 0.5 | 0.5 | 0.5 |
주요 재무제표
| 구분 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | - | 26.7 | 22.8 | 12.8 |
| 영업이익 (십억원) | - | 6.0 | 6.7 | 1.5 |
| 순이익 (십억원) | - | 5.1 | 5.9 | 2.2 |
| 자산총계 (십억원) | - | - | - | - |
| 부채총계 (십억원) | - | - | - | - |
| 자본총계 (십억원) | - | - | - | - |
10. 종합 평가
워트는 반도체 및 디스플레이 공정 환경 제어 설비 시장에서 경쟁력을 갖추고 있으며, 반도체 고객사의 투자 재개와 HBM 적층 공정 내 트랙 설비 사용으로 인한 중장기 수요 확대가 기대됩니다. 2024년 예상 매출액은 187억원, 영업이익은 25억원을 기록할 것으로 예상되며, 지속적인 연구개발과 글로벌 시장 확대로 장기적인 성장이 기대됩니다.