디오 기업 분석 보고서
1. 회사 개요
디오(042000)는 치과용 임플란트 제품 및 디지털 임플란트 솔루션 전문 기업입니다. 동사는 지난 1988년 동서기계로 설립되어 자동포장기계 관련 사업을 영위하다가, 2005년 계열사 디오의 영업부문을 양수함으로써 치과용 임플란트 사업에 본격적으로 진출하였습니다. 이와 같이 동사는 치과용 임플란트 제품뿐만 아니라 디지털 임플란트 솔루션 등의 라인업을 구축하고 있습니다. 특히 디지털 덴티스트리 풀 라인업 측면에서 치과용 디지털 임플란트 솔루션인 디오나비를 시작으로 디지털 교정, 디지털 보철, 디지털 지원시스템 등으로 확장하고 있습니다.
동사는 현재 직영으로 국내 25개의 영업지점을 구축하고 있으며, 북미, 아시아, 유럽 등 약 60여 개국에 대리상을 두고 있습니다. 또한 지난해 기준으로 동사의 지역별 매출 비중을 살펴보면 한국 27.9%, 미국 8.7%, 중국 10.2%, 중동 15.2%, 기타 38.1% 등입니다.
2. 재무 정보
디오의 최근 5년간의 재무 성과는 다음과 같습니다:
| 년도 | 매출액 (십억원) | 영업이익 (십억원) | 순이익 (십억원) | EPS (원) | PER (배) | ROE (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020 | 120 | 30 | 11 | 718 | 44.1 | 7.4 |
| 2021 | 150 | 35 | 28 | 1,791 | 20.9 | 16.3 |
| 2022 | 131 | -4 | -20 | -1,288 | NA | -11.6 |
| 2023 | 156 | 21 | 3 | 209 | 107.4 | 1.8 |
재무 데이터 그래프
아래는 재무 데이터 그래프입니다.
연간 매출 및 영업이익률
분기 매출 및 영업이익률
3. 시장 분석
디오는 글로벌 치과용 임플란트 시장에서 경쟁력을 확보하고 있습니다. 동사의 디지털 덴티스트리 플랫폼 기술은 높은 안정성과 효능을 바탕으로 여러 글로벌 치과기자재 딜러사 및 그룹형 치과병원과의 계약을 통해 성장하고 있습니다. 특히, 디지털 임플란트 솔루션은 동사의 핵심 경쟁력 중 하나입니다.
디오의 주요 시장은 한국, 미국, 중국, 중동 등으로, 각 시장에서의 판매 채널 강화를 통해 성장을 도모하고 있습니다. 특히 미국 시장에서는 Whitecap사 인수, Patterson 및 Heartland와의 계약을 통해 매출 성장이 본격화될 것으로 예상됩니다.
4. 경쟁사 비교
디오의 주요 경쟁사는 다음과 같습니다:
Straumann Group:
- 규모: 글로벌 치과용 임플란트 시장에서 주요한 위치를 차지하고 있으며, 디오보다 큰 규모를 자랑합니다.
- 주요 제품: 다양한 치과용 임플란트 및 디지털 솔루션
- 연구개발: 혁신적인 디지털 덴티스트리 기술과 다양한 임상 파이프라인을 보유하고 있습니다.
Nobel Biocare:
- 규모: 글로벌 치과용 임플란트 시장의 선두주자로, 디오보다 큰 규모를 자랑합니다.
- 주요 제품: 다양한 임플란트 시스템 및 디지털 솔루션
- 연구개발: 첨단 디지털 덴티스트리 기술 개발과 다양한 임상 파이프라인을 보유하고 있습니다.
5. 성장 전망
디오는 디지털 덴티스트리 플랫폼 기술의 우수성을 바탕으로 글로벌 치과용 임플란트 시장에서 성장 가능성을 입증하였습니다. 특히, 미국과 중국 시장에서의 성장은 동사의 주요 성장 동력 중 하나입니다.
동사는 지속적인 연구개발 투자와 글로벌 치과기자재 딜러사 및 그룹형 치과병원과의 협력을 통해 성장 동력을 강화하고 있으며, 다양한 플랫폼 기술을 바탕으로 새로운 시장에서의 성과를 기대하고 있습니다. 이러한 전략은 장기적인 성장을 견인하는 중요한 요소로 작용할 것입니다.
재무 상태는 안정적이며, 매출액과 영업이익의 변동성에도 불구하고 장기적인 성장 가능성을 보유하고 있습니다. 주요 리스크인 경쟁 심화, 임상 실패, 정책 변화, 환율 변동 등에 대해 효과적인 대응 전략을 마련하고 있으며, 이를 통해 안정적인 수익성을 유지할 계획입니다.
6. 리스크 분석
디오는 다음과 같은 리스크에 직면하고 있습니다:
- 경쟁 심화 리스크: 글로벌 치과용 임플란트 시장에서의 경쟁이 심화되고 있으며, 주요 경쟁사들과의 기술 및 마케팅 경쟁이 치열합니다.
- 임상 실패 리스크: 신제품 개발 과정에서 임상 시험의 실패는 회사의 실적에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
- 정책 변화 리스크: 주요 시장의 규제 변화에 따른 제품 승인 및 출시 지연 가능성
- 환율 리스크: 글로벌 매출 비중이 높은 만큼 환율 변동에 따른 수익성 영향이 클 수 있습니다.
- 기술 변화 리스크: 빠르게 변화하는 치과기술 환경에서의 경쟁력 유지 필요
이러한 리스크를 관리하기 위해 디오는 지속적인 연구개발 투자와 글로벌 치과기자재 딜러사 및 그룹형 치과병원과의 협력을 강화하고 있습니다. 또한, 다양한 플랫폼으로의 확장을 통해 리스크를 분산하고 안정적인 수익원을 확보하고 있습니다.
7. 주요 제품
디오의 주요 제품은 다음과 같습니다:
- 디오나비: 디지털 임플란트 솔루션으로, 치과용 임플란트 시스템 및 디지털 지원시스템을 포함합니다.
- 디지털 교정 시스템: 디지털 기술을 활용한 교정 솔루션으로, 정밀한 치아 교정이 가능합니다.
- 디지털 보철 시스템: 디지털 기술을 활용한 보철 솔루션으로, 맞춤형 치과 보철물이 제공됩니다.
8. 연혁
디오는 1988년에 설립되어, 글로벌 치과기자재 딜러사 및 그룹형 치과병원과의 다수의 계약을 통해 빠르게 성장하였습니다. 주요 연혁은 다음과 같습니다:
- 1988년: 동서기계 설립
- 2005년: 계열사 디오의 영업부문 양수로 치과용 임플란트 사업 진출
- 2019년: Whitecap사 인수
- 2022년: Patterson과 계약 체결
- 2023년: Heartland와 계약 체결
9. 목표주가 및 투자 지표
디오의 목표주가는 다음과 같습니다:
- 2024-06-05 현재주가:19,600원 , 목표주가 100,000원
투자의견은 매수로 설정되어 있습니다.
주요 투자 지표
| 항목 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|
| EPS(원) | 718 | 1,791 | -1,288 | 209 |
| BPS(원) | 11,819 | 13,908 | 12,686 | 14,809 |
| PER(배) | 44.1 | 20.9 | NA | 107.4 |
| PBR(배) | 2.7 | 2.7 | 1.6 | 1.5 |
| ROE(%) | 7.4 | 16.3 | -11.6 | 1.8 |
| EV/EBITDA(배) | 13.8 | 14.3 | 46.5 | 13.9 |
주요 재무제표
| 구분 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 120 | 150 | 131 | 156 |
| 영업이익 (십억원) | 30 | 35 | -4 | 21 |
| 세전순이익 (십억원) | 17 | 34 | -21 | 10 |
| 당기순이익 (십억원) | 11 | 28 | -20 | 3 |
| 자산총계 (십억원) | 321 | 348 | 330 | 368 |
| 부채총계 (십억원) | 160 | 161 | 163 | 173 |
| 자본총계 (십억원) | 162 | 188 | 167 | 194 |
10. 종합 평가
디오는 디지털 덴티스트리 플랫폼을 통해 글로벌 시장에서 경쟁력을 확보하고 있으며, 다수의 계약을 통해 탄탄한 펀더멘털을 입증하고 있습니다. 특히, 미국과 중국 시장에서의 성장은 동사의 주요 성장 동력 중 하나입니다.
동사는 지속적인 연구개발 투자와 글로벌 치과기자재 딜러사 및 그룹형 치과병원과의 협력을 통해 성장 동력을 강화하고 있으며, 다양한 플랫폼 기술을 바탕으로 새로운 시장에서의 성과를 기대하고 있습니다. 이러한 전략은 장기적인 성장을 견인하는 중요한 요소로 작용할 것입니다.
재무 상태는 안정적이며, 매출액과 영업이익의 변동성에도 불구하고 장기적인 성장 가능성을 보유하고 있습니다. 주요 리스크인 경쟁 심화, 임상 실패, 정책 변화, 환율 변동 등에 대해 효과적인 대응 전략을 마련하고 있으며, 이를 통해 안정적인 수익성을 유지할 계획입니다.
투자의견은 매수로 설정되어 있습니다. 디오의 중장기적인 성장 전망과 안정적인 재무 구조는 투자자들에게 긍정적인 신호로 작용할 것입니다.
