기업 분석 보고서
목차
1. 회사 개요
LB세미콘은 반도체 후공정 테스트 및 제조 전문 기업으로, 주로 디스플레이 구동 칩(IC) 및 전력관리 칩(PMIC)을 생산합니다. 주요 제품으로는 DDI, PMIC, SoC, CIS 등이 있으며, 국내외 주요 고객사에 공급하고 있습니다. 회사는 2024년 하반기부터 실적 회복을 기대하고 있으며, 신규 고객사 확보 및 포트폴리오 다각화를 통해 성장을 도모하고 있습니다.
2. 재무 정보
| 년도 | 매출액 (십억 원) | 영업 이익 (십억 원) | 순이익 (십억 원) | EPS (원) | PER (배) | PBR (배) | EV/EBITDA (배) | ROE (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 524.6 | 56.8 | 40.2 | 1,021 | 7.2 | 1.1 | 4.1 | 16.2 |
| 2023 | 416.9 | (12.7) | (15.2) | (379) | NA | 1.3 | 7.9 | NA |
| 2024F | 455.1 | 3.2 | 0.0 | 1 | 5,629.7 | 1.1 | 4.7 | 0.0 |
| 2025F | 528.3 | 28.1 | 18.0 | 456 | 14.8 | 1.0 | 3.9 | 6.9 |
| 2026F | 569.6 | 46.0 | 30.9 | 783 | 8.6 | 0.9 | 3.2 | 10.8 |
3. 2024년 실적 전망
2024년 LB세미콘의 예상 매출액은 455.1억 원, 영업이익은 3.2억 원으로 전망됩니다. 이는 전년 대비 매출액 9.2% 증가, 영업이익 흑자 전환을 의미합니다. 주요 성장 동력은 신규 고객사 확보와 포트폴리오 다각화에 있습니다.
4. 2분기 실적 전망
2024년 2분기 예상 실적은 매출액 114.8억 원, 영업이익 2.1억 원으로 전망됩니다. 이는 전년 동기 대비 매출액 11.1% 증가, 영업이익 흑자 전환을 의미합니다. 주요 요인은 DDI 및 Non-DDI 제품의 가동률 상승입니다.
5. 하반기 실적 전망
하반기에는 NV향 GB200 OAM 기판 진입을 통한 직납 매출 확대와 이더넷 기반 네트워크 투자 Cycle 도래에 따른 800G 기판 양산 본격화가 예상됩니다. 또한, G사향 물량 증가로 고다층 MLB기판 숏티지가 발생할 것으로 예상됩니다.
6. 시장 분석
LB세미콘은 디스플레이 구동 칩(IC) 및 전력관리 칩(PMIC) 시장에서 주요한 위치를 차지하고 있으며, DDI, PMIC, SoC, CIS 등의 제품을 국내외 주요 고객사에 공급하고 있습니다. 전방 세트 출하량의 성장세 전환과 함께 기술 개발을 통해 신규 고객사를 확보하고 있습니다.
7. Valuation
LB세미콘의 목표주가는 8,000원으로 설정되었으며, 이는 2025년 예상 EPS에 목표배수 14.8배를 적용한 것입니다. 현재 밸류에이션은 올해 예상 실적 기준 PER 5,629.7배, PBR 1.1배입니다. 안정적인 수익성 개선과 DDI 및 Non-DDI 제품의 수요 증가를 고려하면 추가 상승 여력이 충분합니다.
8. 성장 전망 및 투자 포인트
LB세미콘은 디스플레이 구동 칩(IC) 및 전력관리 칩(PMIC) 시장에서 지속적인 성장이 기대됩니다. 특히, DDI 및 Non-DDI 제품의 가동률 상승과 신규 고객사 확보가 주요 성장 동력으로 작용할 것입니다. 2025년 EPS +6.2% 상향을 반영해 적정주가를 8,000원으로 상향 제시합니다.
투자 포인트:
- 신규 고객사 확보를 통한 매출 증대
- DDI 및 Non-DDI 제품의 가동률 상승
- NV향 GB200 OAM 기판 진입
- 800G 기판 양산 본격화
9. 리스크 분석
주요 리스크로는 글로벌 경기 둔화, DDI 및 Non-DDI 제품의 수요 변동성, 기술적 변화 등이 있습니다. 이러한 리스크는 동사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
10. 주요 제품
LB세미콘의 주요 제품은 DDI, PMIC, SoC, CIS 등입니다. 특히, DDI 및 Non-DDI 제품의 수요 증가로 인해 주요 제품의 매출이 확대되고 있습니다.
11. 연혁
LB세미콘은 1995년 설립 이후 꾸준히 성장하여 반도체 후공정 테스트 및 제조 시장에서 중요한 역할을 하고 있습니다. 주요 연혁은 다음과 같습니다:
- 1995: LB세미콘 설립
- 2020: DDI 및 PMIC 제품군 확장
- 2024: 신규 고객사 확보 및 포트폴리오 다각화
12. 목표주가 및 투자 지표
목표주가는 8,000원이며, 주요 투자 지표는 다음과 같습니다:
| 지표 | 2024F | 2025F |
|---|---|---|
| PER | 5,629.7 | 14.8 |
| PBR | 1.1 | 1.0 |
| ROE | 0.0% | 6.9% |
13. 종합 평가 및 주가 전망
LB세미콘은 반도체 후공정 테스트 및 제조 시장에서 중요한 위치를 차지하고 있으며, DDI 및 Non-DDI 제품의 가동률 상승과 신규 고객사 확보로 인해 지속적인 성장이 기대됩니다. 목표주가는 8,000원으로 설정되었으며, 현재 주가는 2024F 기준 PER 5,629.7배, PBR 1.1배 수준입니다. 안정적인 수익성 개선과 글로벌 시장 확장을 고려하면 향후 주가 상승 가능성이 높습니다.