롯데웰푸드 기업 분석 보고서
1. 회사 개요
롯데웰푸드(280360)는 한국을 대표하는 종합 식품회사로, 다양한 건과, 빙과, 유지, 육가공 제품을 생산 및 판매하고 있습니다. 롯데웰푸드는 특히 인도 시장에서의 성장 가능성이 주목받고 있으며, 공격적인 CAPA 증설을 통해 시장 점유율을 확대하고 있습니다.
롯데웰푸드는 국내외에서 다양한 브랜드와 제품을 보유하고 있으며, 지속적인 연구개발과 혁신을 통해 소비자들에게 고품질의 제품을 제공하고 있습니다. 인도 시장에서는 2004년 로컬 제과 업체 Parry’s 인수를 시작으로, 2017년 로컬 빙과 업체 하브모어를 인수하는 등 적극적인 인수합병 전략을 통해 시장 점유율을 확대해왔습니다.
2. 재무 정보
영업실적 및 투자지표
| 구분 | 단위 | 2022 | 2023 | 2024F | 2025F | 2026F |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 십억원 | 3,203 | 4,066 | 4,221 | 4,525 | 4,796 |
| 영업이익 | 십억원 | 112 | 177 | 240 | 267 | 297 |
| 순이익 | 십억원 | 44 | 68 | 132 | 154 | 174 |
| EPS | 원 | 5,931 | 7,476 | 14,093 | 16,276 | 18,391 |
| PER | 배 | 20.7 | 16.6 | 10.3 | 8.9 | 7.9 |
| PBR | 배 | 0.6 | 0.6 | 0.6 | 0.6 | 0.6 |
| EV/EBITDA | 배 | 7.9 | 5.4 | 5.0 | 4.6 | 4.0 |
재무 데이터 그래프
아래는 재무 데이터 그래프입니다.
연간 매출 및 영업이익
분기 매출 및 영업이익
3. 시장 분석
롯데웰푸드는 인도 시장에서 공격적인 CAPA 증설을 진행하고 있습니다. 인도 건과 법인은 2023년 10월 초코파이 제 3라인을 본격 가동하였으며, 금액 기준 CAPA는 약 520억원 수준으로 기존 대비 1.5배로 확대되었습니다. 인도 빙과 법인은 2024년 8월 푸네 신공장 가동을 앞두고 있으며, 신공장 CAPA는 약 3,000억원(총 16개 라인)으로 확대될 예정입니다.
인도 제과 시장은 인구 수와 경제 성장 바탕으로 향후 5년간 연평균 15% 성장할 것으로 전망됩니다. 인도 빙과 시장도 향후 5년간 연평균 11% 성장할 것으로 예상되며, 이는 글로벌 시장 내에서 높은 성장률을 보이고 있습니다.
4. 경쟁사 비교
롯데웰푸드의 주요 경쟁사로는 오리온, 해태제과 등이 있습니다. 롯데웰푸드는 P/E, P/B, ROE, EV/EBITDA 등의 지표에서 경쟁사와 비교하여 상대적으로 높은 평가를 받고 있으며, 이는 회사의 성장 잠재력과 재무 건전성을 반영합니다. 경쟁사와 비교하여 롯데웰푸드는 건과, 빙과 등 다양한 제품군을 통해 차별화된 경쟁력을 확보하고 있습니다.
5. 성장 전망
롯데웰푸드의 성장 전망은 매우 긍정적입니다. 주요 성장 동력으로는 다음과 같은 요소들이 있습니다:
1) 인도 시장에서의 공격적인 CAPA 확장
인도 건과 법인은 2023년 10월 초코파이 제 3라인을 본격 가동하였으며, 인도 빙과 법인은 2024년 8월 푸네 신공장 가동을 앞두고 있습니다. 이를 통해 롯데웰푸드는 인도 시장에서의 성장 가능성을 더욱 높일 수 있을 것으로 예상됩니다.
2) 국내 수익성 중심 성장
2024년 국내 매출은 YoY 1% 증가, 영업이익은 YoY 34% 증가할 것으로 전망됩니다. 이는 유지 부문 원가 부담 완화와 저수익 채널 및 SKU 합리화 작업에 기인합니다. 제로 빙과 신제품의 성공적인 시장 안착도 긍정적인 요소로 작용하고 있습니다.
3) 글로벌 시장에서의 가격 인상
롯데웰푸드는 코코아 가격 상승에 대응하기 위해 국내외에서 가격 인상을 검토 중입니다. 이를 통해 원가 부담을 상쇄하고, 수익성을 유지할 수 있을 것으로 예상됩니다.
6. 리스크 분석
롯데웰푸드는 다음과 같은 리스크에 직면해 있습니다:
- 경쟁 심화 리스크: 음식료 시장에서의 경쟁이 심화되고 있습니다. 경쟁사들이 새로운 제품을 출시하고 마케팅 전략을 강화함에 따라 시장에서의 경쟁이 더욱 치열해지고 있습니다.
- 환율 리스크: 글로벌 시장에서 활동하는 롯데웰푸드는 환율 변동에 따른 수익성 변화에 직면할 수 있습니다. 특히 원자재 수입과 수출 비중이 높은 롯데웰푸드는 환율 변동에 민감하게 반응합니다.
- 규제 리스크: 각국의 규제 변화가 매출에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 식품안전 및 환경 규제가 강화됨에 따라 이에 따른 비용 증가와 운영상의 어려움이 발생할 수 있습니다.
- 공급망 리스크: 주요 원자재의 공급망 문제로 인한 생산 차질이 발생할 수 있습니다. 이는 제품 품질 유지와 안정적인 공급에 중요한 영향을 미칩니다.
7. 주요 제품
롯데웰푸드의 주요 제품 및 서비스는 다음과 같습니다:
- 건과: 초코파이, 빼빼로, 칙촉 등 다양한 과자 제품
- 빙과: 월드콘, 스크류바, 수박바 등 다양한 아이스크림 제품
- 유지: 마가린, 쇼트닝 등 식품 제조에 필요한 유지 제품
- 육가공: 햄, 소시지 등 다양한 육가공 제품
8. 연혁
롯데웰푸드의 주요 연혁은 다음과 같습니다:
- 2022년: 매출액 3,203십억원, 영업이익 112십억원
- 2023년: 매출액 4,066십억원, 영업이익 177십억원
- 2024년: 매출액 4,221십억원, 영업이익 240십억원 (예상)
- 2025년: 매출액 4,525십억원, 영업이익 267십억원 (예상)
- 2026년: 매출액 4,796십억원, 영업이익 297십억원 (예상)
9. 목표주가 및 투자 지표
롯데웰푸드의 목표주가는 다음과 같습니다:
- 2024-06-05: 목표주가 300,000원, 현재 주가 158,900원
롯데웰푸드의 주요 투자 지표는 다음과 같습니다:
- PER: 10.3배 (2024F 기준)
- PBR: 0.6배 (2024F 기준)
- ROE: 5.8% (2024F 기준)
- EV/EBITDA: 5.0배 (2024F 기준)
10. 종목 차트 및 분석
롯데웰푸드의 주가는 최근 몇 년간 변동성이 컸습니다. 2024년 6월 4일 기준으로 현재 주가는 158,900원입니다. 주요 지표로는 PER 10.3배, PBR 0.6배, ROE 5.8% 등이 있으며, 이는 회사의 재무 건전성과 성장 잠재력을 반영합니다.