와이씨켐 기업 분석 보고서
1. 회사 개요
와이씨켐(112290/KQ)은 반도체 및 디스플레이 소재 제조업체로, 주요 제품으로는 포토레지스트, PR 린스, 웻 케미컬, CMP 슬러리 등이 있습니다. 와이씨켐은 반도체 공정에 필요한 고사양 소재를 생산하며, 글로벌 시장에서 경쟁력을 확보하고 있습니다.
와이씨켐의 2024년 1분기 매출액은 159억원(YoY -3%, QoQ +8%), 영업손실 26억원을 기록했습니다. 반도체 고객사의 가동률 회복에 따라 매출은 전분기 대비 증가했으나 원가율 상승으로 영업이익은 감소했습니다. 제품별로 Photo 소재(포토레지스트 및 SoC), PR 린스 매출은 증가했으나 웻 케미컬(Developer 등)은 감소했습니다. 특히, Photo 소재에는 TSV 공정에 사용되는 포토레지스트가 포함되어 있어 올해 고객사의 TSV Capa 확대에 따라 매출 증가가 기대됩니다.
2. 재무 정보
영업실적 및 투자지표
| 구분 | 단위 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 십억원 | 63 | 61 | 66 | 82 | 62 |
| 영업이익 | 십억원 | 5 | 4 | 2 | 5 | (8) |
| 순이익 | 십억원 | 1 | 4 | (1) | 4 | (6) |
| EPS | 원 | 141 | 483 | (102) | 460 | (599) |
| PER | 배 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 24.9 | (19.1) |
| PBR | 배 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 1.7 | 1.9 |
| EV/EBITDA | 배 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 12.9 | 0.0 |
재무 데이터 그래프
아래는 재무 데이터 그래프입니다.
연간 매출 및 영업이익
분기 매출 및 영업이익
3. 시장 분석
와이씨켐은 반도체 및 디스플레이 소재 시장에서 중요한 역할을 하고 있으며, 주요 고객사로는 삼성전자, SK하이닉스 등이 있습니다. 반도체 공정의 고도화와 고객사의 생산량 증가에 따라 와이씨켐의 매출이 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다.
특히, EUV 린스 공급이 연내 결정될 것으로 예상되며, 이는 와이씨켐의 신규 성장 동력이 될 것입니다. EUV 린스는 PR의 표면 장력을 낮추어 쓰러짐을 방지하는 중요한 역할을 합니다. 와이씨켐은 반도체 고객사 두 곳에 PFAS Free EUV 린스 샘플을 공급 중이며, 연내 공급 여부가 결정될 것으로 예상됩니다.
4. 경쟁사 비교
와이씨켐의 주요 경쟁사로는 동진쎄미켐, 후성 등이 있습니다. 와이씨켐은 P/E, P/B, ROE, EV/EBITDA 등의 지표에서 경쟁사와 비교하여 상대적으로 높은 평가를 받고 있으며, 이는 회사의 성장 잠재력과 재무 건전성을 반영합니다. 경쟁사와 비교하여 와이씨켐은 포토레지스트, PR 린스, 웻 케미컬 등 다양한 제품군을 통해 차별화된 경쟁력을 확보하고 있습니다.
5. 성장 전망
와이씨켐의 성장 전망은 매우 긍정적입니다. 주요 성장 동력으로는 다음과 같은 요소들이 있습니다:
1) 반도체 고객사의 가동률 회복
반도체 고객사의 가동률 회복에 따라 매출이 전분기 대비 증가하고 있으며, TSV 공정에 사용되는 포토레지스트의 매출 증가가 기대됩니다. 고객사의 TSV Capa 확대에 따라 매출은 전년대비 30% 이상 증가할 것으로 예상됩니다.
2) 신규 아이템 공급
상장 시점부터 언급해왔던 EUV Rinse 공급이 연내 결정될 것으로 예상됩니다. EUV 광원의 파장은 13.5nm로 KrF(248nm), ArF(193nm) 광원 대비 파장이 14분의 1 수준이기 때문에 더욱 미세한 패턴을 형성하는데 사용됩니다. 와이씨켐은 최근 반도체 고객사 두 곳에 PFAS Free EUV 린 스를 공급한 것으로 파악되며, 연내 공급 여부가 결정될 것으로 예상됩니다.
3) 장비 사업 분야 진출
와이씨켐은 최근 반도체 장비 사업 진출을 발표했습니다. 준비 중인 장비는 웨이퍼 세정장비 및 고선택비 인산 농도 분석 장비입니다. 웨이퍼 특수 세정장비는 현재 개발 완료 후 반도체 소재업체에 공급을 준비 중에 있으며, 고선택비 인산 농도 분석 장비는 반도체 제조사 요청으로 개발 중에 있습니다. 이 장비들은 NAND 생산 시 식각 공정에서 사용되는 인산계 식각액의 농도를 실시간으로 측정해 교체 시기를 알려주는 장비로, 고객사에서 연내 테스트가 시작될 것으로 예상됩니다. 본격적인 공급이 이루어지면 외형 및 수익성 측면에서 유의미한 성장이 있을 것으로 전망됩니다.
6. 리스크 분석
와이씨켐은 다음과 같은 리스크에 직면해 있습니다:
- 경쟁 심화 리스크: 반도체 및 디스플레이 소재 시장에서의 경쟁이 심화되고 있습니다.
- 환율 리스크: 글로벌 시장에서 활동하는 와이씨켐은 환율 변동에 따른 수익성 변화에 직면할 수 있습니다.
- 규제 리스크: 각국의 규제 변화가 매출에 영향을 미칠 수 있습니다.
- 공급망 리스크: 주요 원자재의 공급망 문제로 인한 생산 차질이 발생할 수 있습니다.
7. 주요 제품
와이씨켐의 주요 제품 및 서비스는 다음과 같습니다:
- 포토레지스트: i-line, KrF, TSV, Bump 용 포토레지스트
- PR 린스: ArF, EUV (준비 중)
- 웻 케미컬: Developer (현상력 향상, Profile 개선 효과)
- CMP 슬러리: 다양한 반도체 공정에 사용
8. 연혁
와이씨켐의 주요 연혁은 다음과 같습니다:
- 2019년: 매출액 63십억원, 영업이익 5십억원
- 2020년: 매출액 61십억원, 영업이익 4십억원
- 2021년: 매출액 66십억원, 영업이익 2십억원
- 2022년: 매출액 82십억원, 영업이익 5십억원
- 2023년: 매출액 62십억원, 영업손실 8십억원
9. 목표주가 및 투자 지표
와이씨켐의 목표주가는 다음과 같습니다:
- 2024-06-05: 목표주가 50,000원 , 현재 주가 24,100원
와이씨켐의 주요 투자 지표는 다음과 같습니다:
- PER: -19.1배 (2023년 기준)
- PBR: 1.9배 (2023년 기준)
- ROE: -10.0% (2023년 기준)
- EV/EBITDA: - (2023년 기준)
10. 종목 차트 및 분석
와이씨켐의 주가는 최근 몇 년간 변동성이 컸습니다. 2024년 6월 5일 기준으로 현재 주가는 24,100원입니다. 주요 지표로는 PER -19.1배, PBR 1.9배, ROE -10.0% 등이 있으며, 이는 회사의 재무 건전성과 성장 잠재력을 반영합니다.