기업 분석 보고서
목차
1. 회사 개요
조광페인트(004910)는 건축물 내/외부 구조체부터 산업용 플랜트, 특수 산업분야 등에서 활용되는 도료를 생산/판매하는 기업입니다. 우리나라 도료 산업의 Top 5 업체 중 하나로, 다양한 산업용 도료를 제공합니다. 주요 주주로는 양성아 외 13인과 자사주 등이 있으며, 시가총액은 906 억원입니다.
2. 재무 정보
| 년도 | 매출액 (억원) | 영업 이익 (억원) | 순이익 (억원) | EPS (원) | PER (배) | PBR (배) | EV/EBITDA (배) | ROE (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2,095 | 1 | -39 | -305 | N/A | 4.4 | 72.4 | -2.2 |
| 2019 | 2,034 | -4 | -23 | -181 | N/A | 3.7 | 52.3 | -1.3 |
| 2020 | 2,013 | -48 | 45 | 349 | 19.4 | 1.9 | 192.5 | 2.4 |
| 2021 | 2,385 | -88 | -244 | -1,906 | N/A | 2.5 | N/A | -12.9 |
| 2022 | 2,605 | -16 | -73 | -566 | N/A | 2.1 | 62.6 | -4.2 |
| 2023 | 2,528 | 37 | 48 | 372 | 16.9 | 1.7 | 28.4 | 2.8 |
3. 2024년 실적 전망
2024년 조광페인트의 예상 매출액은 2,700억 원, 영업이익은 60억 원입니다. 이는 전년 대비 매출액 7% 증가, 영업이익 62% 증가를 의미합니다. 주요 성장 동력은 원재료 가격의 안정화, 조광요턴의 실적 개선, 첨단 소재 사업 부문의 확장 등입니다.
4. 2분기 실적 전망
2024년 2분기 예상 실적은 매출액 700억 원, 영업이익 15억 원으로 전망됩니다. 이는 전년 동기 대비 매출액 8% 증가, 영업이익 25% 증가를 의미합니다. 주요 요인은 원재료 가격 안정화와 첨단 소재 사업 부문의 성장입니다.
5. 하반기 실적 전망
하반기에는 첨단 소재 사업 부문의 확장과 조광요턴의 실적 개선으로 매출 확대가 예상됩니다. 또한, 원재료 가격의 안정화로 인해 수익성이 개선될 것으로 보입니다.
6. 시장 분석
조광페인트는 건축물 내/외부 구조체부터 산업용 플랜트, 특수 산업분야 등에서 활용되는 도료를 생산/판매하는 기업입니다. 국내 도료 산업은 Top 5 업체들이 점유율이 높은 성숙 시장으로 알려져 있습니다. 2020년을 기점으로 원재료 가격 상승으로 수익성이 부진했지만, 2023년부터 연결 기준 영업이익 달성에 성공했습니다.
7. Valuation
조광페인트의 목표주가는 8,800원이며, 주요 투자 지표는 다음과 같습니다:
| 지표 | 2024F | 2025F |
|---|---|---|
| PER | 16.9 | 15.0 |
| PBR | 1.7 | 1.6 |
| ROE | 2.8% | 3.0% |
8. 성장 전망
조광페인트는 원재료 가격의 안정화, 조광요턴의 실적 개선, 첨단 소재 사업 부문의 확장으로 인해 지속적인 성장이 기대됩니다. 특히, 첨단 소재 사업 부문에서의 성장은 회사의 미래 성장 동력으로 작용할 것입니다.
9. 리스크 분석
주요 리스크로는 원재료 가격 변동성, 첨단 소재 사업 부문의 경쟁 심화, 신규 프로젝트 수주 실패 등이 있습니다. 이러한 리스크는 동사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
10. 주요 제품
조광페인트의 주요 제품은 건축용 도료, 산업용 도료, 특수 도료 등이 있습니다. 또한, 첨단 소재 사업 부문에서 이차전지 방열접착제, 태양광 백시트용 접착제 및 코팅제, 특수 보안잉크 등을 제공합니다.
11. 연혁
조광페인트는 1947년 설립 이후 꾸준히 성장하여 국내 도료 산업에서 중요한 역할을 하고 있습니다. 주요 연혁은 다음과 같습니다:
- 1947: 조광페인트 설립
- 2023: 첨단 소재 사업 부문 확장
- 2024: CK 이엠솔루션 헝가리 매출 발생
12. 목표주가 및 투자 지표
목표주가는 8,800원이며, 주요 투자 지표는 다음과 같습니다:
| 지표 | 2024F | 2025F |
|---|---|---|
| PER | 16.9 | 15.0 |
| PBR | 1.7 | 1.6 |
| ROE | 2.8% | 3.0% |
13. 종합 평가 및 주가 전망
조광페인트는 원재료 가격 안정화와 첨단 소재 사업 부문의 확장을 통해 지속적인 성장이 기대됩니다. 목표주가는 설정되지 않았으나, 현재 주가는 2024F 기준 PER 16.9배, PBR 1.7배 수준입니다. 첨단 소재 사업 부문에서의 성장은 회사의 미래 성장 동력으로 작용할 것입니다.
