대원제약 기업 분석 보고서
1. 회사 개요
대원제약은 1961년에 설립된 제약회사로서, 주로 감기약, 해열진통제, 소화기약, 순환기약 등을 제조 및 판매하고 있습니다. 회사는 국내외 제약시장에서 강력한 입지를 가지고 있으며, 다양한 의약품을 통해 고객의 요구를 충족시키고 있습니다.
특히, 대원제약은 최근 감기약 수요가 증가함에 따라 매출 성장이 기대되고 있습니다. 주요 제품군으로는 호흡기계 약물들이 있으며, 감기약과 해열진통제의 매출 증가로 수익성이 개선되고 있습니다.
2. 재무 정보
대원제약의 최근 5년간 재무 성과는 다음과 같습니다:
| 년도 | 매출액 (십억원) | 영업이익 (십억원) | 순이익 (십억원) | EPS (원) | PER (배) | ROE (%) | PBR (배) | EV/EBITDA (배) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 479 | 43 | 31 | 1,462 | 12.8 | 13.6 | 1.6 | 7.7 |
| 2023 | 527 | 32 | 23 | 1,088 | 14.4 | 9.2 | 1.3 | 9.3 |
| 2024E | 627 | 51 | 32 | 1,488 | 10.3 | 11.8 | 1.2 | 6.6 |
| 2025E | 674 | 57 | 43 | 1,982 | 7.7 | 14.1 | 1.0 | 5.7 |
| 2026E | 722 | 63 | 48 | 2,192 | 7.0 | 13.8 | 0.9 | 4.9 |
재무 데이터 그래프
아래는 재무 데이터 그래프입니다.
연간 매출 및 영업이익률
분기 매출 및 영업이익률
3. 시장 분석
2024년 1분기 대원제약의 매출액은 1,583억원(QoQ +12.4%, YoY +27.6%), 영업이익은 150억원(QoQ +132.5%, YoY +67.1%, OPM 9.5%)을 기록했습니다. 이는 컨센서스와 유사한 수준으로, 특히 코대원 F/S 매출이 239억원(YoY +39.4%), 펠루비 매출이 159억원(YoY +47.5%)을 기록하며 감기약 수요가 지속 성장한 것이 주요 원인입니다.
대원제약의 2024년 매출은 6,271억원(YoY +19.0%), 영업이익은 511억원(YoY +58.4%, OPM 8.1%)으로 예상되며, 이는 이전 추정치보다 상향 조정되었습니다. 이는 예상보다 독감 유행이 길게 지속되면서 감기약 매출 추정이 소폭 상향되었기 때문입니다.
4. 경쟁사 비교
대원제약의 주요 경쟁사는 다음과 같습니다:
국내 경쟁사:
- 유한양행: 다양한 제약 제품 및 솔루션 제공
- 종근당: 의약품 및 바이오의약품 개발 및 제조
해외 경쟁사:
- 화이자: 글로벌 제약 기업
- 존슨앤드존슨: 다양한 헬스케어 제품 제공
대원제약은 코대원 F/S와 펠루비 등 수익성 높은 제품 매출 증가로 경쟁력을 강화하고 있습니다. 특히, 에스디생명공학의 실적 반등 속도가 주요 성장 동력이 될 것입니다.
5. 성장 전망
대원제약은 2024년 매출액 6,271억원, 영업이익 511억원, 순이익 325억원을 전망하고 있습니다. 주력 제품군인 호흡기계 약물들의 판매 호조가 지속될 것으로 보이며, 감기약 수요 호조는 다른 제약사 실적에서도 공통적으로 확인되고 있습니다.
에스디생명공학의 실적 반영으로 연결 실적이 향상될 것으로 예상되며, 대원제약의 컨슈머헬스케어 부문에서 주요 성장 동력이 될 것입니다.
6. 리스크 분석
대원제약은 다음과 같은 리스크에 직면하고 있습니다:
- 시장 리스크: 감기약 수요 변동성
- 재무적 리스크: 에스디생명공학의 실적 불확실성
- 경쟁 리스크: 국내외 제약사와의 경쟁 심화
이러한 리스크를 관리하기 위해 대원제약은 수익성 높은 제품 매출을 확대하고, 에스디생명공학의 실적 반등 속도를 높이며, 연구개발 투자를 통해 경쟁력을 강화하고 있습니다.
7. 주요 제품
대원제약의 주요 제품 및 서비스는 다음과 같습니다:
- 코대원 F/S: 감기약
- 펠루비: 해열진통제
- 소화기약: 소화기계 약물
- 순환기약: 순환기계 약물
회사는 다양한 제품 라인을 보유하고 있으며, 이를 통해 고객의 다양한 요구를 충족시키고 있습니다. 특히, 감기약과 해열진통제의 매출 증가로 수익성이 개선되고 있습니다.
8. 연혁
대원제약은 1961년에 설립되어 다양한 의약품을 제공하며 성장해왔습니다. 주요 연혁은 다음과 같습니다:
- 1961년: 대원제약 설립
- 2000년: 코대원 F/S 출시
- 2010년: 펠루비 출시
- 2023년: 에스디생명공학 인수
9. 목표주가 및 투자 지표
대원제약의 목표주가는 다음과 같습니다:
- 2024-06-12: 22,000원
현재 대원제약에 대한 투자의견은 매수(BUY)로 유지되었으며, 목표주가는 22,000원으로 설정되었습니다.
주요 투자 지표
| 항목 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|---|---|
| EPS(원) | 1,462 | 1,088 | 1,488 | 1,982 | 2,192 |
| PER(배) | 12.8 | 14.4 | 10.3 | 7.7 | 7.0 |
| PBR(배) | 1.6 | 1.3 | 1.2 | 1.0 | 0.9 |
| ROE(%) | 13.6 | 9.2 | 11.8 | 14.1 | 13.8 |
| EV/EBITDA(배) | 7.7 | 9.3 | 6.6 | 5.7 | 4.9 |
주요 재무제표
| 구분 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 479 | 527 | 627 | 674 | 722 |
| 영업이익 (십억원) | 43 | 32 | 51 | 57 | 63 |
| 순이익 (십억원) | 31 | 23 | 32 | 43 | 48 |
| 자산총계 (십억원) | 454 | 508 | 543 | 589 | 639 |
| 부채총계 (십억원) | 205 | 244 | 253 | 261 | 269 |
| 자본총계 (십억원) | 249 | 264 | 291 | 328 | 370 |
10. 종합 평가
대원제약은 감기약 및 해열진통제 분야에서 강력한 경쟁력을 바탕으로 성장을 기대할 수 있습니다. 2024년 예상 매출액은 6,271억원, 영업이익은 511억원, 순이익은 325억원을 기록할 것으로 예상되며, 감기약 수요 증가와 에스디생명공학의 실적 반영으로 장기적인 성장이 기대됩니다.