휠라홀딩스 기업 분석 보고서
1. 회사 개요
휠라홀딩스는 글로벌 스포츠 브랜드로, 의류, 신발, 액세서리 등을 제조 및 판매합니다. 2024년 1분기 실적에서 영업이익 1,633억원을 기록하며 전년 동기 대비 2% 증가하였습니다.
2. 재무 정보
휠라홀딩스의 최근 5년간 재무 성과는 다음과 같습니다:
| 년도 | 매출액 (십억원) | 영업이익 (십억원) | 순이익 (십억원) | EPS (원) | PER (배) | ROE (%) | PBR (배) | EV/EBITDA (배) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 4,221.8 | 435.1 | 343.7 | 5,658 | 5.88 | 19.71 | 1.07 | 6.56 |
| 2023 | 4,006.6 | 303.5 | 42.6 | 701 | 55.21 | 2.25 | 1.22 | 8.85 |
| 2024E | 4,226.4 | 439.7 | 164.8 | 2,734 | 14.39 | 8.42 | 1.17 | 6.72 |
| 2025E | 4,192.2 | 540.5 | 250.4 | 4,167 | 9.44 | 11.92 | 1.07 | 5.35 |
| 2026E | 4,277.8 | 612.3 | 303.3 | 5,047 | 7.80 | 13.16 | 0.97 | 4.47 |
재무 데이터 그래프
아래는 재무 데이터 그래프입니다.
연간 매출 및 영업이익률
분기 매출 및 영업이익률
3. 시장 분석
휠라홀딩스는 글로벌 스포츠웨어 시장에서 중요한 위치를 차지하고 있습니다. 특히, 북미와 유럽 시장에서의 성장이 두드러집니다. 휠라 그룹의 전체 매출은 전년 동기 대비 4% 증가하였으며, 영업이익은 46% 증가하면서 수익성이 크게 개선되었습니다.
2024년 1분기 실적에서 휠라 미국 부문 적자가 107억원으로 축소되었으며, 휠라 국내 매출은 전년 동기 대비 15% 감소, 영업적자는 57억원을 기록하였습니다. 채널 및 브랜드 구조조정의 영향으로 매출 감소세와 고정비 부담이 지속되고 있습니다.
또한, 휠라의 중국 매출은 전년 동기 대비 8% 감소하였고, 영업적자는 130억원으로 나타났습니다. 리테일 부문에서의 실적 저조와 대손상각비 반영으로 인해 영업손실이 확대되었습니다. 반면, 휠라의 로열티 매출은 2024년 1분기 25억원으로 전년 동기 대비 45% 증가하였으며, 유럽, 인도, 필리핀 등의 로열티 매출 증가가 원인이었습니다.
4. 경쟁사 비교
휠라홀딩스의 주요 경쟁사는 다음과 같습니다:
국내 경쟁사:
- 나이키 코리아: 글로벌 스포츠 브랜드로 다양한 스포츠웨어를 제조 및 판매
- 아디다스 코리아: 글로벌 스포츠 브랜드로 의류, 신발, 액세서리를 제조 및 판매
해외 경쟁사:
- 나이키: 글로벌 스포츠 브랜드로 다양한 스포츠웨어를 제조 및 판매
- 아디다스: 글로벌 스포츠 브랜드로 의류, 신발, 액세서리를 제조 및 판매
- 푸마: 독일의 스포츠 브랜드로 의류, 신발, 액세서리를 제조 및 판매
휠라홀딩스는 경쟁사와 비교하여 브랜드 인지도를 높이고 수익성을 개선하기 위한 다양한 전략을 추진하고 있습니다.
5. 성장 전망
휠라홀딩스는 2024년 매출액 4,226.4억원, 영업이익 439.7억원을 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 전년 대비 각각 5.5%, 44.9% 증가한 수치입니다. 주요 성장 동력으로는 구조조정 효과와 북미 및 유럽 시장에서의 매출 증가가 있습니다.
특히, 휠라 그룹의 재고 레벨이 낮아짐에 따라 추가적인 수익성 악화 우려는 적으며, 국내에서도 리테일 채널 중심의 사업구조 전환이 나타나고 있습니다. 새로 출시된 제품들이 긍정적인 반응을 얻고 있으며, 하반기 매출 증가세로 전환될 것으로 기대됩니다.
또한, 휠라홀딩스는 2025년 매출액 4,192.2억원, 영업이익 540.5억원, 순이익 250.4억원을 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 전년 대비 각각 -0.8%, 22.9%, 51.9% 증가한 수치입니다. 주요 성장 동력으로는 리테일 채널 확대와 브랜드 이미지 강화가 있습니다.
6. 리스크 분석
휠라홀딩스는 다음과 같은 리스크에 직면하고 있습니다:
- 시장 리스크: 글로벌 스포츠웨어 시장의 수요 변동성
- 재무적 리스크: 원자재 가격 변동성 및 환율 변동성
- 경쟁 리스크: 국내외 스포츠웨어 브랜드와의 경쟁 심화
- 기술 리스크: 신기술 개발 및 상용화 실패 가능성
이러한 리스크를 관리하기 위해 휠라홀딩스는 지속적인 브랜드 인지도 제고와 효율적인 생산 관리를 통해 재무적 리스크를 최소화하고 있습니다. 또한, 글로벌 시장에서의 입지 강화를 위해 주요 스포츠 이벤트와의 협력을 강화하고 있습니다.
7. 주요 제품
휠라홀딩스의 주요 제품 및 서비스는 다음과 같습니다:
- 스포츠웨어: 다양한 스포츠 활동에 적합한 의류, 신발, 액세서리
- 캐주얼웨어: 일상생활에서 편안하게 착용할 수 있는 의류
- 액세서리: 가방, 모자, 양말 등 다양한 액세서리 제품
- 라이프스타일 제품: 스포츠웨어와 일상복을 결합한 제품 라인
휠라홀딩스는 다양한 제품 라인을 보유하고 있으며, 이를 통해 고객의 다양한 요구를 충족시키고 있습니다. 특히 새로 출시된 제품들이 소비자들로부터 긍정적인 반응을 얻고 있어 향후 매출 성장이 기대됩니다.
8. 연혁
휠라홀딩스는 1994년에 설립되어 다양한 스포츠웨어를 제공하며 성장해왔습니다. 주요 연혁은 다음과 같습니다:
- 1994년: 휠라홀딩스 설립
- 2010년: KOSDAQ 상장
- 2024년: 구조조정 효과 가시화 및 매출 성장
- 2024년: 리테일 채널 중심의 사업구조 전환
- 2025년: 브랜드 이미지 강화 및 리테일 채널 확대
9. 목표주가 및 투자 지표
휠라홀딩스의 목표주가는 다음과 같습니다:
- 2024-06-13: 50,000원
현재 휠라홀딩스에 대한 투자의견은 'BUY'로 유지되었으며, 목표주가는 50,000원으로 설정되었습니다. 이는 글로벌 스포츠웨어 시장의 성장과 함께 수익성 개선에 기인합니다.
주요 투자 지표
| 항목 | 2022 | 2023 | 2024F | 2025F | 2026F |
|---|---|---|---|---|---|
| EPS(원) | 5,658 | 701 | 2,734 | 4,167 | 5,047 |
| PER(배) | 5.88 | 55.21 | 14.39 | 9.44 | 7.80 |
| PBR(배) | 1.07 | 1.22 | 1.17 | 1.07 | 0.97 |
| ROE(%) | 19.71 | 2.25 | 8.42 | 11.92 | 13.16 |
| EV/EBITDA(배) | 6.56 | 8.85 | 6.72 | 5.35 | 4.47 |
주요 재무제표
| 구분 | 2022 | 2023 | 2024F | 2025F | 2026F |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 4,221.8 | 4,006.6 | 4,226.4 | 4,192.2 | 4,277.8 |
| 영업이익 (십억원) | 435.1 | 303.5 | 439.7 | 540.5 | 612.3 |
| 세전순이익 (십억원) | 453.1 | 277.4 | 426.5 | 538.4 | 623.7 |
| 당기순이익 (십억원) | 343.7 | 42.6 | 164.8 | 250.4 | 303.3 |
| 자산총계 (십억원) | 4,821.8 | 4,980.1 | 5,253.3 | 5,551.3 | 5,940.2 |
| 부채총계 (십억원) | 2,247.2 | 2,426.2 | 2,475.6 | 2,468.0 | 2,487.2 |
| 자본총계 (십억원) | 2,574.6 | 2,553.9 | 2,777.6 | 3,083.3 | 3,453.0 |
10. 종합 평가
휠라홀딩스는 글로벌 스포츠웨어 시장에서 강력한 입지를 보유하고 있으며, 구조조정 효과와 제품 리뉴얼을 통해 수익성이 개선되고 있습니다. 2024년 예상 매출액은 4,226.4억원, 영업이익은 439.7억원을 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 전년 대비 각각 5.5%, 44.9% 증가한 수치입니다.
특히, 북미와 유럽 시장에서의 매출 증가가 주요 성장 동력으로 작용하고 있으며, 국내에서도 리테일 채널 중심의 사업구조 전환이 나타나고 있습니다. 새로 출시된 제품들이 긍정적인 반응을 얻고 있으며, 하반기 매출 증가세로 전환될 것으로 기대됩니다. 휠라홀딩스는 기술력과 생산 효율성을 바탕으로 글로벌 시장에서의 입지를 더욱 강화해 나갈 것입니다.