자화전자 기업 분석 보고서
1. 회사 개요
자화전자는 스마트폰 카메라 모듈에 적용되는 자동초점장치(AFA) 및 손떨림 방지장치(OIS) 등 원천기술 전자부품 제조 기업입니다. 듀얼/트리플 카메라를 포함한 전/후면 스마트폰 카메라의 기능 상향으로 AFA 및 OIS 전망이 긍정적입니다. 자화전자의 주요 자산은 7,120억원이며, 부채는 3,083억원, 자본은 4,037억원입니다(2024년 3월 기준).
2. 재무 정보
자화전자의 최근 5년간 재무 성과는 다음과 같습니다:
| 년도 | 매출액 (십억원) | 영업이익 (십억원) | 순이익 (십억원) | EPS (원) | PER (배) | ROE (%) | PBR (배) | EV/EBITDA (배) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 292 | -12 | -38 | -1,983 | NA | -11.9 | 1.2 | 27.3 |
| 2023 | 503 | -16 | -24 | -1,129 | NA | -6.8 | 1.6 | 29.6 |
| 2024E | 908 | 83 | 69 | 3,103 | 9.1 | 16.6 | 1.4 | 4.6 |
| 2025E | 992 | 82 | 72 | 3,268 | 8.6 | 14.9 | 1.2 | 4.3 |
| 2026E | 993 | 80 | 71 | 3,217 | 8.8 | 12.8 | 1.0 | 4.1 |
재무 데이터 그래프
아래는 재무 데이터 그래프입니다.
연간 매출 및 영업이익률
분기 매출 및 영업이익률
3. 시장 분석
자화전자는 삼성전자, 애플, 중국 휴대폰 업체 등의 글로벌 상위 휴대폰 업체를 주요 고객으로 확보하고 있습니다. 2024년 1분기 매출은 1,836억원으로 전년 동기 대비 93.4% 증가하였으며, 영업이익은 178억원으로 흑자전환을 달성했습니다. 이는 애플향 OIS 매출 증가와 삼성전자 갤럭시S24/중국향 공급 증가가 주요 요인입니다.
4. 경쟁사 비교
자화전자의 주요 경쟁사는 다음과 같습니다:
국내 경쟁사:
- 삼성전기: 전자부품 제조업체
- LG이노텍: 전자부품 제조업체
해외 경쟁사:
- SONY: 전자부품 제조업체
- Sharp: 전자부품 제조업체
자화전자는 경쟁사와 비교하여 OIS 및 AFA 부문에서 기술력과 시장 점유율을 확보하고 있으며, 지속적인 연구개발을 통해 경쟁력을 강화하고 있습니다.
5. 성장 전망
자화전자는 2024년 매출액 9,075억원, 영업이익 834억원으로 역사적 최고 실적을 달성할 것으로 예상됩니다. 이는 전년 대비 각각 80.3% 증가한 수치입니다. 주요 고객사의 수요 증가와 함께 글로벌 휴대폰 시장의 성장에 따라 자화전자의 실적도 지속적으로 개선될 것으로 전망됩니다.
6. 리스크 분석
자화전자는 다음과 같은 리스크에 직면하고 있습니다:
- 시장 리스크: 글로벌 휴대폰 시장의 수요 변동성
- 재무적 리스크: 원자재 가격 변동성
- 경쟁 리스크: 국내외 전자부품 제조업체와의 경쟁 심화
이러한 리스크를 관리하기 위해 자화전자는 지속적인 연구개발과 효율적인 생산 관리를 통해 재무적 리스크를 최소화하고 있습니다.
7. 주요 제품
자화전자의 주요 제품 및 서비스는 다음과 같습니다:
- 자동초점장치(AFA): 스마트폰 카메라 모듈용 자동초점장치
- 손떨림 방지장치(OIS): 스마트폰 카메라 모듈용 손떨림 방지장치
- PTC 제품: 전장부품 시장용 PTC 제품
- 기타: 기타 전자부품
자화전자는 다양한 제품 라인을 보유하고 있으며, 이를 통해 고객의 다양한 요구를 충족시키고 있습니다. 특히 AFA 및 OIS 제품의 매출 증가로 수익성이 개선되고 있습니다.
8. 연혁
자화전자는 1989년에 설립되어 다양한 전자부품을 제공하며 성장해왔습니다. 주요 연혁은 다음과 같습니다:
- 1989년: 자화전자 설립
- 2000년: 코스닥 상장
- 2024년: 역사적 최고 실적 달성 예상
9. 목표주가 및 투자 지표
자화전자의 목표주가는 다음과 같습니다:
- 2024-06-13: 37,000원
현재 자화전자에 대한 투자의견은 매수(BUY)로 유지되었으며, 목표주가는 37,000원으로 설정되었습니다.
주요 투자 지표
| 항목 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|---|---|
| EPS(원) | -1,983 | -1,129 | 3,103 | 3,268 | 3,217 |
| PER(배) | NA | NA | 9.1 | 8.6 | 8.8 |
| PBR(배) | 1.2 | 1.6 | 1.4 | 1.2 | 1.0 |
| ROE(%) | -11.9 | -6.8 | 16.6 | 14.9 | 12.8 |
| EV/EBITDA(배) | 27.3 | 29.6 | 4.6 | 4.3 | 4.1 |
주요 재무제표
| 구분 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 292 | 503 | 908 | 992 | 993 |
| 영업이익 (십억원) | -12 | -16 | 83 | 82 | 80 |
| 세전순이익 (십억원) | -43 | -29 | 82 | 85 | 84 |
| 당기순이익 (십억원) | -38 | -24 | 69 | 72 | 71 |
| 자산총계 (십억원) | 506 | 693 | 703 | 769 | 838 |
| 부채총계 (십억원) | 163 | 313 | 255 | 248 | 246 |
| 자본총계 (십억원) | 343 | 380 | 449 | 521 | 592 |
10. 종합 평가
자화전자는 스마트폰 카메라 모듈용 AFA 및 OIS 부문에서 강력한 기술력을 바탕으로 글로벌 시장에서 성장하고 있습니다. 2024년 예상 매출액은 9,075억원, 영업이익은 834억원, 순이익은 69억원을 기록할 것으로 예상되며, 이는 전년 대비 각각 80.3%, 16.6% 증가한 수치입니다.