지역난방공사 기업 분석 보고서
1. 회사 개요
지역난방공사는 국내 주요 에너지 기업으로, 지역 난방 및 냉방, 전기 생산을 주요 사업으로 하고 있습니다. 회사는 지속 가능한 에너지 공급과 환경 보호를 목표로 하며, 다양한 에너지 솔루션을 제공하고 있습니다.
회사의 주요 사업부문은 열 공급, 냉수 공급, 전기 생산으로 나눌 수 있으며, 이들 부문에서 안정적인 매출을 기록하고 있습니다. 특히, 열 판매단가 상승과 효율적인 비용 관리로 인해 영업이익이 개선되고 있습니다.
2. 재무 정보
지역난방공사의 최근 5년간 재무 성과는 다음과 같습니다:
| 년도 | 매출액 (십억원) | 영업이익 (십억원) | 순이익 (십억원) | EPS (원) | PER (배) | PBR (배) | ROE (%) | EV/EBITDA (배) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020 | 20,989 | 1,329 | 279 | 2,413 | 16.7 | 0.3 | 1.7 | 8.3 |
| 2021 | 25,368 | 397 | 215 | 1,853 | 20.9 | 0.2 | 1.2 | 10.3 |
| 2022 | 41,730 | -4,039 | -1,840 | -15,880 | - | 0.2 | -10.6 | - |
| 2023 | 39,537 | 3,147 | 1,994 | 17,222 | 1.4 | 0.1 | 10.6 | 6.8 |
| 2024E | 37,535 | 3,016 | 1,662 | 14,354 | 3.2 | 0.1 | 10.6 | 6.8 |
재무 데이터 그래프
아래는 재무 데이터 그래프입니다.
연간 매출 및 영업이익률
분기 매출 및 영업이익률
3. 시장 분석
지역난방공사는 2024년 1분기 매출액 13,746억원(-17.2% YoY, +32.4% QoQ), 영업이익 2,086억원(흑자전환 YoY, -57.7% QoQ)을 기록하며 어닝 서프라이즈를 달성했습니다. 매출액 감소 요인은 SMP 하락으로 인한 전기 판매단가 하락 때문이지만, 열 판매단가 상승으로 매출 하락폭을 줄일 수 있었습니다.
열 판매단가는 2022년에 세 차례 인상되었으며, 2023년에도 추가적인 열요금 인상이 있었습니다. 또한, 영업이익 상승의 주요 요인은 LNG 단가 하락과 회계처리 변경으로 인한 연료비 미정산분 인식입니다.
4. 경쟁사 비교
지역난방공사의 주요 경쟁사는 다음과 같습니다:
국내 경쟁사:
- 한국전력공사: 전기 공급 및 발전 사업
- GS파워: 지역난방 및 발전 사업
해외 경쟁사:
- Engie: 글로벌 에너지 기업
- Veolia: 에너지 및 환경 서비스 제공
지역난방공사는 경쟁사와 차별화된 기술력과 효율적인 에너지 관리 시스템을 통해 시장에서의 경쟁력을 확보하고 있습니다. 특히, 친환경 에너지 솔루션과 지속 가능한 경영을 통해 장기적인 성장 동력을 마련하고 있습니다.
5. 성장 전망
지역난방공사는 원가 하락, 판가 상승 등으로 수익성이 개선되고 있으며, 안정적인 현금흐름을 통해 배당 재개가 예상됩니다. 기획재정부의 정부출자기관 중기 배당성향 목표와 올해 예상 순이익 등을 고려할 때, 현재 주가 수준에서 배당수익률이 10% 이상 될 것으로 예상됩니다.
회사는 지속 가능한 에너지 공급을 목표로 다양한 친환경 투자와 안전 투자를 진행하고 있으며, 이러한 투자를 통해 장기적인 성장을 기대하고 있습니다.
6. 리스크 분석
지역난방공사는 다음과 같은 리스크에 직면하고 있습니다:
- 시장 리스크: 에너지 시장의 변동성과 가격 변동
- 정책 리스크: 정부 정책 변화에 따른 영향
- 운영 리스크: 설비 운영 및 유지보수 비용 증가
이러한 리스크를 관리하기 위해 회사는 효율적인 운영과 비용 관리를 통해 안정적인 수익성을 유지하고 있으며, 다양한 리스크 관리 방안을 마련하고 있습니다.
7. 주요 제품
지역난방공사의 주요 제품 및 서비스는 다음과 같습니다:
- 열 공급: 지역 난방을 통한 열 에너지 공급
- 냉수 공급: 지역 냉방을 위한 냉수 공급
- 전기 생산: 전기 생산 및 공급
회사는 다양한 에너지 솔루션을 제공하며, 고객의 다양한 요구를 충족시키고 있습니다. 특히, 고효율의 에너지 관리 시스템을 통해 에너지 절감과 환경 보호에 기여하고 있습니다.
8. 연혁
지역난방공사는 1980년에 설립되어 다양한 에너지 솔루션을 제공하며 성장해왔습니다. 주요 연혁은 다음과 같습니다:
- 1980년: 지역난방공사 설립
- 1990년: 전기 생산 사업 진출
- 2000년: 친환경 에너지 솔루션 도입
- 2010년: 글로벌 시장 확대 및 신기술 도입
9. 목표주가 및 투자 지표
지역난방공사의 목표주가는 다음과 같습니다:
- 2024-06-12:목표주가:64,000원
현재 지역난방공사에 대한 투자의견은 BUY로, 목표주가는64,000원입니다 .
주요 투자 지표
| 항목 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024E |
|---|---|---|---|---|---|
| EPS(원) | 2,413 | 1,853 | -15,880 | 17,222 | 14,354 |
| PER(배) | 16.7 | 20.9 | - | 1.4 | 3.2 |
| PBR(배) | 0.3 | 0.2 | 0.2 | 0.1 | 0.1 |
| ROE(%) | 1.7 | 1.2 | -10.6 | 10.6 | 10.6 |
| 배당수익률(%) | 2.4 | 2.1 | - | 10.0 | 10.0 |
주요 재무제표
| 구분 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024E |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 20,989 | 25,368 | 41,730 | 39,537 | 37,535 |
| 영업이익 (십억원) | 1,329 | 397 | -4,039 | 3,147 | 3,016 |
| 순이익 (십억원) | 279 | 215 | -1,840 | 1,994 | 1,662 |
| 자산총계 (십억원) | 6,073 | 6,517 | 7,478 | 7,968 | 8,300 |
| 부채총계 (십억원) | 4,269 | 4,694 | 5,811 | 5,875 | 6,000 |
| 자본총계 (십억원) | 1,804 | 1,823 | 1,667 | 2,093 | 2,300 |
10. 종합 평가
지역난방공사는 안정적인 에너지 공급과 효율적인 비용 관리를 통해 수익성을 개선하고 있습니다. 2024년 예상 매출액은 37,535억원, 영업이익은 3,016억원을 기록할 것으로 예상되며, 배당수익률이 10% 이상 될 것으로 기대됩니다. 친환경 에너지 솔루션과 지속 가능한 경영을 통해 장기적인 성장 가능성이 큽니다.