기업 개요
티에스이 (131290)
설립일: 1995년
코스닥 상장: 2011년 1월
주요 제품: 반도체 및 디스플레이 검사장비
자산: 4,469억원 (1Q24 기준)
부채: 964억원 (1Q24 기준)
자본: 3,505억원 (1Q24 기준)
티에스이는 1995년에 설립되어 2011년에 코스닥에 상장된 회사로, 반도체 및 디스플레이 검사장비를 주로 공급합니다. 반도체 사업 내 매출 비중은 프로브카드 21.0%, 인터페이스보드 45.1%, 테스트 소켓 26.5%로 구성되어 있습니다.
제품 및 기술
티에스이는 반도체 및 디스플레이 검사장비를 제공하며, 주요 제품으로는 프로브카드, 인터페이스보드, 테스트 소켓 등이 있습니다. 프로브카드는 NAND, DRAM, HBM 등의 반도체 검사용으로 사용되며, 인터페이스보드는 칩과 테스트 장비 간의 신호를 연결합니다. 테스트 소켓은 모바일 AP 및 기타 반도체 소자를 테스트하는 데 사용됩니다.
2023년 실적
매출액: 249억원 (전년 대비 -26.6% 감소)
영업이익: -2억원 (적자 전환)
세전순이익: -3억원 (적자 전환)
총당기순이익: -2억원 (적자 전환)
지배주주순이익: 0억원
EPS: 11원
PER: 4,523.9배
BPS: 26,517원
PBR: 1.9배
ROE: 0.0%
티에스이는 2023년에 매출액 249억원을 기록하며 전년 대비 -26.6% 감소했습니다. 영업이익과 세전순이익, 총당기순이익 모두 적자 전환하였으며, 지배주주순이익은 0억원을 기록했습니다. 주당순이익(EPS)은 11원, 주가수익비율(PER)은 4,523.9배, 주가순자산비율(PBR)은 1.9배입니다.
2024년 전망
매출액 예상: 289억원 (전년 대비 16.1% 증가)
영업이익 예상: 16억원 (흑자 전환)
세전순이익 예상: 20억원
총당기순이익 예상: 16억원
EPS 예상: 1,403원
PER 예상: 41.3배
2024년에는 매출액이 289억원, 영업이익이 16억원으로 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 주요 제품인 프로브카드와 테스트 소켓의 매출 증가 덕분입니다.
주요 주주 및 지분율
권상준 외 46인: 62.17%
티에스이의 주요 주주로는 권상준 외 46인이 있으며, 이들은 62.17%의 지분을 보유하고 있습니다.
연구개발 활동
티에스이는 반도체 검사장비의 성능 향상과 새로운 기술 개발에 집중하고 있으며, 이를 통해 제품 포트폴리오를 확장하고 있습니다. 주요 연구개발 활동으로는 HBM 다이 캐리어 소켓과 DRAM/HBM 프로브카드의 개발이 있습니다.
시장 전망 및 투자 포인트
티에스이는 NAND 프로브카드 공급 확대 및 DRAM/HBM 프로브카드의 양산을 통해 성장 모멘텀을 가지고 있습니다. 또한, 모바일 AP향 테스트 소켓의 공급 증가와 HBM 다이 캐리어 소켓의 높은 ASP(평균 공급 단가)는 수익성 확대에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.
P/E 밸류에이션
2024년 예상 P/E: 41.3배
티에스이의 2024년 예상 주가수익비율(P/E)은 41.3배로, 이는 글로벌 동종업체 대비 높은 수준입니다.
주요 고객사
-
삼성전자
티에스이는 삼성전자에 프로브카드 및 테스트 소켓을 공급하고 있으며, 이는 삼성전자의 NAND 및 DRAM 생산에 사용됩니다.
-
SK하이닉스
SK하이닉스는 티에스이의 주요 고객사로, DRAM 및 NAND 생산을 위한 검사장비를 공급받고 있습니다.
-
Micron Technology
Micron Technology는 티에스이의 프로브카드 및 테스트 소켓을 사용하는 글로벌 메모리 반도체 기업입니다.
경쟁사 비교
| 기업명 | 종가 (Local/Shares) | 시가총액 (십억 원) | 매출액(십억 원) | 영업이익/손실(십억 원) | P/E(배) | P/B(배) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 티에스이 | 56,700 | 627 | 289 | 16 | 41.3 | 2.0 |
| STMicroelectronics | 41 | 49,971 | 22,577 | 2,994 | 18.8 | 2.7 |
| NXP Semiconductors | 264 | 92,458 | 17,340 | 6,175 | 19.0 | 7.0 |
| Texas Instruments | 188 | 234,296 | 21,574 | 7,401 | 36.4 | 9.8 |
9. 목표주가 및 투자 지표
티에스이의 목표주가는 다음과 같습니다:
- 2024-06-16: 82,000원
현재 티에스이에 대한 투자의견은 HOLD로, 목표주가는 82,000원으로 설정되었습니다.
재무제표
포괄손익계산서 (단위: 십억원)
| 2022A | 2023A | 2024F | 2025F | 2026F | |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 339 | 249 | 289 | 349 | 422 |
| 매출원가 | 240 | 216 | 231 | 269 | 333 |
| 매출총이익 | 99 | 34 | 58 | 80 | 89 |
| 판매비와관리비 | 43 | 36 | 42 | 40 | 40 |
| 영업이익 | 57 | -2 | 16 | 39 | 49 |
| 영업이익률 | 16.7% | -1.0% | 5.6% | 11.3% | 11.5% |
| EBITDA | 80 | 24 | 45 | 71 | 83 |
| 영업외손익 | 9 | -1 | 4 | 5 | 3 |
| 법인세비용차감전순손익 | 65 | -3 | 20 | 45 | 52 |
| 법인세비용 | -12 | 1 | -4 | -9 | -10 |
| 당기순이익 | 53 | -2 | 16 | 36 | 42 |
| 당기순이익률 | 15.7% | -0.8% | 5.6% | 10.2% | 9.9% |
| 지배지분순이익 | 50 | 0 | 16 | 35 | 42 |
| EPS | 4,504원 | 11원 | 1,403원 | 3,163원 | 3,762원 |
재무상태표 (단위: 십억원)
| 2022A | 2023A | 2024F | 2025F | 2026F | |
|---|---|---|---|---|---|
| 유동자산 | 228 | 207 | 236 | 275 | 331 |
| 현금및현금성자산 | 52 | 39 | 65 | 92 | 127 |
| 매출채권 및 기타채권 | 69 | 67 | 78 | 93 | 113 |
| 재고자산 | 43 | 52 | 58 | 63 | 70 |
| 기타유동자산 | 63 | 50 | 35 | 27 | 21 |
| 비유동자산 | 208 | 236 | 254 | 270 | 283 |
| 유형자산 | 159 | 181 | 202 | 220 | 236 |
| 관계기업투자금 | 4 | 4 | 4 | 4 | 4 |
| 기타비유동자산 | 45 | 50 | 47 | 45 | 44 |
| 자산총계 | 436 | 443 | 490 | 545 | 615 |
| 유동부채 | 72 | 65 | 85 | 85 | 87 |
| 매입채무 및 기타채무 | 27 | 26 | 28 | 30 | 33 |
| 차입금 | 23 | 25 | 25 | 25 | 25 |
| 유동성채무 | 3 | 2 | 24 | 24 | 24 |
| 기타유동부채 | 19 | 12 | 8 | 6 | 5 |
| 비유동부채 | 33 | 30 | 33 | 35 | 38 |
| 차입금 | 8 | 9 | 11 | 13 | 15 |
| 기타비유동부채 | 25 | 21 | 21 | 22 | 23 |
| 부채총계 | 105 | 95 | 117 | 120 | 125 |
| 지배지분 | 290 | 293 | 314 | 358 | 413 |
| 자본금 | 6 | 6 | 6 | 6 | 6 |
| 자본잉여금 | 31 | 41 | 41 | 41 | 41 |
| 이익잉여금 | 252 | 246 | 262 | 297 | 339 |
| 기타자본변동 | 1 | 1 | 6 | 15 | 28 |
| 비지배지분 | 41 | 55 | 58 | 67 | 77 |
| 자본총계 | 331 | 348 | 373 | 424 | 489 |
현금흐름표 (단위: 십억원)
| 2022A | 2023A | 2024F | 2025F | 2026F | |
|---|---|---|---|---|---|
| 영업활동 현금흐름 | 55 | 3 | 23 | 42 | 44 |
| 당기순이익 | 53 | -2 | 16 | 36 | 42 |
| 비현금항목의 가감 | 45 | 28 | 33 | 40 | 44 |
| 감가상각비 | 23 | 26 | 29 | 32 | 34 |
| 외환손익 | 1 | -1 | -5 | -5 | -5 |
| 지분법평가손익 | -1 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 기타 | 21 | 3 | 8 | 13 | 15 |
| 자산부채의 증감 | -21 | -15 | -23 | -26 | -32 |
| 기타현금흐름 | -22 | -9 | -4 | -9 | -10 |
| 투자활동 현금흐름 | -54 | -34 | -36 | -40 | -42 |
| 투자자산 | -1 | -1 | 0 | 0 | 0 |
| 유형자산 | -49 | -49 | -49 | -49 | -49 |
| 기타 | -4 | 16 | 12 | 8 | 6 |
| 재무활동 현금흐름 | 21 | 15 | 50 | 28 | 28 |
| 단기차입금 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 장기차입금 | -2 | 2 | 2 | 2 | 2 |
| 현금배당 | -5 | -5 | 0 | 0 | 0 |
| 기타 | 29 | 19 | 48 | 26 | 26 |
| 현금의 증감 | 23 | -14 | 27 | 27 | 35 |
| 기초 현금 | 29 | 52 | 39 | 65 | 92 |
| 기말 현금 | 52 | 39 | 65 | 92 | 127 |
재무비율
성장성
| 2022A | 2023A | 2024F | 2025F | 2026F | |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 증가율 | 10.3% | -26.6% | 16.1% | 20.6% | 21.0% |
| 영업이익 증가율 | 3.6% | 적전 | 흑전 | 145.0% | 23.5% |
| 순이익 증가율 | 23.4% | 적전 | 흑전 | 120.7% | 16.4% |
수익성
| 2022A | 2023A | 2024F | 2025F | 2026F | |
|---|---|---|---|---|---|
| ROIC | 19.4% | -0.5% | 3.9% | 8.6% | 9.7% |
| ROA | 14.0% | -0.5% | 3.4% | 7.6% | 8.4% |
| ROE | 18.8% | 0.0% | 5.1% | 10.4% | 10.8% |
안정성
| 2022A | 2023A | 2024F | 2025F | 2026F | |
|---|---|---|---|---|---|
| 부채비율 | 31.8% | 27.4% | 31.4% | 28.3% | 25.6% |
| 순차입금비율 | -16.5% | -6.4% | -3.5% | -7.0% | -11.6% |
| 이자보상배율 | 42.0배 | -1.2배 | 0.0배 | 0.0배 | 0.0배 |