셀트리온 기업 분석 보고서
1. 회사 개요
셀트리온은 바이오의약품을 개발, 제조 및 상업화하는 글로벌 바이오제약 회사입니다. 주요 제품으로는 램시마, 트룩시마, 허쥬마 등이 있으며, 최근에는 신약 개발 및 글로벌 시장 확장을 통해 성장세를 이어가고 있습니다.
2. 재무 정보
셀트리온의 최근 5년간 재무 성과는 다음과 같습니다:
| 년도 | 매출액 (십억원) | 영업이익 (십억원) | 순이익 (십억원) | EPS (원) | PER (배) | PBR (배) | ROE (%) | EV/EBITDA (배) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 2,284 | 647.2 | 537.8 | 3,677 | 43.65 | 5.06 | 13.35 | 26.26 |
| 2023 | 2,176.4 | 651.5 | 535.6 | 3,639 | 55.37 | 2.31 | 5.07 | 34.30 |
| 2024E | 3,478.6 | 731.0 | 582.0 | 2,678 | 71.92 | 2.16 | 3.38 | 34.69 |
| 2025E | 4,636.8 | 1,800.0 | 1,404.2 | 6,471 | 29.76 | 2.02 | 7.77 | 18.67 |
| 2026E | 5,517.1 | 2,448.6 | 1,996.8 | 9,202 | 20.93 | 1.85 | 10.15 | 13.64 |
재무 데이터 그래프
아래는 재무 데이터 그래프입니다.
연간 매출 및 영업이익률
분기 매출 및 영업이익률
3. 시장 분석
셀트리온은 현재 미국과 유럽 시장에서 바이오시밀러 제품의 점유율을 확대하고 있으며, 최근에는 미국 3대 PBM(Pharmacy Benefit Manager) 중 하나인 Express Script의 National formulary에 짐펜트라가 선호의약품으로 등재되었습니다. 이와 더불어 유럽 시장에서의 직판 강화 및 케미컬 의약품 포트폴리오 확장을 통해 시장 점유율을 높이고 있습니다.
4. 경쟁사 비교
셀트리온의 주요 경쟁사는 다음과 같습니다:
국내 경쟁사:
- 삼성바이오로직스: 바이오의약품 위탁생산(CMO) 및 바이오시밀러 개발
- SK바이오팜: 신약 개발 및 바이오의약품 사업
해외 경쟁사:
- Amgen: 글로벌 바이오제약 기업으로, 바이오시밀러 및 신약 개발
- Roche: 글로벌 제약회사로, 다양한 바이오의약품을 보유
5. 성장 전망
셀트리온은 2024년부터 본격적인 실적 성장 구간에 진입할 것으로 예상됩니다. 짐펜트라의 미국 출시가 순항하고 있으며, 유럽 램시마SC의 매출 호조로 기대감이 높아지고 있습니다. 또한, M&A를 통한 유럽 시장 점유율 확대 및 케미컬 의약품 포트폴리오 강화가 기대됩니다. 2024년 매출액은 3,478.6억원, 영업이익은 731억원, 순이익은 582억원을 기록할 것으로 예상됩니다.
6. 리스크 분석
셀트리온은 다음과 같은 리스크에 직면하고 있습니다:
- 경쟁 심화 리스크: 국내외 바이오제약사들과의 가격 및 기술 경쟁이 치열합니다.
- 시장 수요 변동 리스크: 바이오의약품 시장의 수요 변동에 따라 실적 변동성이 큽니다.
- 환율 변동 리스크: 해외 매출 비중이 높은 기업으로서 환율 변동에 따른 수익성 변동이 발생할 수 있습니다.
이러한 리스크를 관리하기 위해 셀트리온은 지속적인 비용 절감과 효율성 향상을 추진하고 있습니다.
7. 주요 제품
셀트리온의 주요 제품 및 서비스는 다음과 같습니다:
- 바이오시밀러: 램시마, 트룩시마, 허쥬마 등
- 신약 개발: 다양한 신약 파이프라인 보유
- 케미컬 의약품: M&A를 통한 포트폴리오 확장 계획
8. 연혁
셀트리온은 2002년에 설립되어 바이오의약품 분야에서 중요한 역할을 해왔습니다. 주요 연혁은 다음과 같습니다:
- 2002년: 셀트리온 설립
- 2010년대: 바이오시밀러 시장 진출 및 글로벌 시장 확대
- 2020년대: 지속적인 성장과 기술 혁신
9. 목표주가 및 투자 지표
셀트리온의 목표주가는 다음과 같습니다:
- 2024-06-12: 250,000원 (유지)
현재 셀트리온에 대한 투자의견은 매수로 유지되었으며, 목표주가는 250,000원으로 설정되었습니다.
주요 투자 지표
| 항목 | 2022 | 2023 | 2024F | 2025F | 2026F |
|---|---|---|---|---|---|
| EPS(원) | 3,677 | 3,639 | 2,678 | 6,471 | 9,202 |
| PER(배) | 43.65 | 55.37 | 71.92 | 29.76 | 20.93 |
| PBR(배) | 5.06 | 2.31 | 2.16 | 2.02 | 1.85 |
| ROE(%) | 13.35 | 5.07 | 3.38 | 7.77 | 10.15 |
| EV/EBITDA(배) | 26.26 | 34.30 | 34.69 | 18.67 | 13.64 |
| DY(%) | 1.1 | 0.9 | 1.1 | 1.4 | 1.7 |
주요 재무제표
| 구분 | 2022 | 2023 | 2024F | 2025F | 2026F |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 2,284 | 2,176.4 | 3,478.6 | 4,636.8 | 5,517.1 |
| 영업이익 (십억원) | 647.2 | 651.5 | 731.0 | 1,800.0 | 2,448.6 |
| 순이익 (십억원) | 537.8 | 535.6 | 582.0 | 1,404.2 | 1,996.8 |
| 자산총계 (십억원) | 5,891.7 | 19,917.5 | 21,209.2 | 22,715.8 | 24,640.0 |
| 부채총계 (십억원) | 1,617.4 | 2,791.7 | 3,683.6 | 3,993.8 | 4,173.0 |
| 자본총계 (십억원) | 4,274.2 | 17,125.8 | 17,525.6 | 18,722.0 | 20,466.9 |
10. 종합 평가
셀트리온은 바이오의약품 시장에서 강력한 입지를 가지고 있으며, 짐펜트라의 미국 출시와 유럽 시장에서의 성장을 통해 지속적인 실적 개선이 기대됩니다. 2024년 매출액 3,478.6억원, 영업이익 731억원, 순이익 582억원을 기록할 것으로 예상됩니다. 셀트리온의 목표주가는 250,000원으로 설정되었으며, 지속적인 성장과 수익성 개선이 기대됩니다. 바이오제약 업종에서의 강력한 경쟁력을 바탕으로 셀트리온은 주가 상승 가능성이 큽니다.