기업 분석 보고서 - 대웅제약
목차
1. 회사 개요
대웅제약(069620)은 한국의 주요 제약회사로, 다양한 고마진 제품들을 통해 높은 성장 가능성을 가지고 있습니다. 주요 제품으로는 보툴리눔 톡신 제제 나보타와 위식도역류질환 치료제 펙수클루가 있습니다.
2. 재무 정보
대웅제약의 2024년 예상 실적은 매출액 1,263.9억 원, 영업이익 155.5억 원, 순이익 95.5억 원입니다.
| 년도 | 매출액 (십억 원) | 영업이익 (십억 원) | EBITDA (십억 원) | 세전이익 (십억 원) | 순이익 (십억 원) | EPS (원) | PER (배) | PBR (배) | EV/EBITDA (배) | 영업이익률 (%) | ROE (%) | 배당수익률 (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 1,161.3 | 106.0 | 138.0 | 44.6 | 48.6 | 4,191 | 37.8 | 2.78 | 16.2 | 9.1 | 7.6 | 0.4 |
| 2023 | 1,222.0 | 133.4 | 169.1 | 111.6 | 111.5 | 9,623 | 12.1 | 1.69 | 10.5 | 10.9 | 15.2 | 0.5 |
| 2024E | 1,263.9 | 155.5 | 193.8 | 119.3 | 95.5 | 8,238 | 13.3 | 1.42 | 8.2 | 12.3 | 11.3 | 0.5 |
| 2025E | 1,384.2 | 170.9 | 205.4 | 149.2 | 119.4 | 10,305 | 10.6 | 1.26 | 7.4 | 12.3 | 12.6 | 0.5 |
3. 2024년 실적 전망
2024년 대웅제약의 실적은 매출액 1,263.9억 원(YoY +3.4%), 영업이익 155.5억 원(YoY +16.6%), 순이익 95.5억 원(YoY -14.4%)으로 예상됩니다. 이는 고마진 제품의 매출 증가와 비용 효율화로 인해 영업이익률이 개선될 것으로 보입니다.
4. 2분기 실적 전망
2024년 2분기 대웅제약의 실적은 매출액 325.2억 원(YoY +5.9%, QoQ +10%), 영업이익 45.1억 원(YoY +24.5%, QoQ +44%), 순이익 31.8억 원(YoY +38%)으로 예상됩니다.
5. 하반기 실적 전망
2024년 하반기 대웅제약의 실적은 매출액 650억 원, 영업이익 82억 원, 순이익 63억 원으로 예상됩니다. 이는 고마진 제품 증가와 비용 절감 효과로 인한 실적 개선이 주 요인입니다.
6. 시장 분석
대웅제약은 한국의 제약/바이오 시장에서 강력한 위치를 차지하고 있습니다. 고마진 제품인 나보타와 펙수클루의 매출 증가가 기대되며, 이를 통해 시장 점유율을 확대할 수 있을 것으로 보입니다. 특히, 나보타의 수출 확대와 펙수클루의 국내 판매 가속화가 주요 성장 동력으로 작용할 것입니다.
7. Valuation
대웅제약의 목표주가는 180,000원으로 설정되었습니다. 이는 2024년 예상 EPS 8,238원에 목표 P/E 배수 20.6배를 적용한 결과입니다.
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 2024E EPS | 8,238원 |
| 목표 P/E | 20.6배 |
| 목표 주가 | 180,000원 |
| 현재 주가 | 110,400원 |
| 상승 여력 | 55.7% |
8. 성장 전망
대웅제약의 성장 전망은 긍정적입니다. 나보타 수출 확대와 펙수클루 국내 판매 가속화가 주요 성장 동력으로 작용할 것입니다. 또한, 다양한 파이프라인의 개발이 진행 중이며, 이를 통해 장기적인 성장 가능성을 확보하고 있습니다.
9. 리스크 분석
대웅제약의 주요 리스크 요인은 제품의 경쟁 심화, 연구 개발 실패 가능성, 글로벌 경제 불확실성 등입니다. 특히, 나보타와 펙수클루의 매출이 예상보다 저조할 경우 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
10. 주요 제품
대웅제약의 주요 제품은 다음과 같습니다:
- 보툴리눔 톡신 제제 나보타
- 위식도역류질환 치료제 펙수클루
11. 연혁
대웅제약은 1945년에 설립된 이후, 한국의 제약 시장에서 중요한 역할을 해왔습니다.
- 1945: 대웅제약 설립
- 2003: 나보타 출시
- 2020: 펙수클루 출시
12. 목표주가 및 투자 지표
대웅제약의 목표 주가는 180,000원으로 설정되었습니다. 주요 투자 지표는 다음과 같습니다:
| 지표 | 2024E | 2025E |
|---|---|---|
| PER | 13.3 | 10.6 |
| PBR | 1.42 | 1.26 |
| ROE | 11.3% | 12.6% |
13. 종합 평가 및 주가 전망
대웅제약은 고마진 제품 증가와 비용 절감 효과로 인해 긍정적인 실적 전망을 가지고 있습니다. 목표 주가는 180,000원으로 설정되었으며, 현재 주가 대비 상승 여력이 큽니다. 따라서 투자 매력이 높다고 평가됩니다.