솔루스첨단소재 목표주가 보고서
목차
1. 회사 개요
솔루스첨단소재 (336370)은 전지박 및 AI 가속기용 동박 제조를 주요 사업으로 하는 기업으로, 전 세계적으로 전지박 및 동박 수요 증가에 힘입어 성장하고 있습니다. 솔루스첨단소재는 테슬라와 협력하여 4680 배터리 생산성 향상에도 기여하고 있습니다.
2. 재무 정보
| 년도 | 매출액 (십억 원) | 영업이익 (십억 원) | EBITDA (십억 원) | 지배주주순이익 (십억 원) | EPS (원) | PER (배) | PBR (배) | ROE (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 418 | -50 | -2 | -11 | -176 | -85.0 | 1.3 | -2.7% |
| 2023 | 429 | -73 | -8 | 188 | 2,656 | 5.0 | 0.8 | 29.3% |
| 2024E | 608 | -20 | 54 | 2 | 10 | 1,567.9 | 2.0 | 0.2% |
| 2025E | 886 | 69 | 150 | 50 | 702 | 22.9 | 1.9 | 6.8% |
3. 2024년 실적 전망
2024년 솔루스첨단소재의 예상 매출액은 608억 원, 영업이익은 -20억 원, EBITDA는 54억 원, 지배주주순이익은 2억 원입니다. 이는 전년 대비 매출액 41.6% 증가, 영업이익 흑자전환을 의미합니다.
4. 2분기 실적 전망
2024년 2분기 예상 실적은 매출액 133억 원, 영업이익 -9억 원, 순이익 -15억 원으로 전망됩니다. 이는 전년 동기 대비 매출액 7.1% 증가, 영업이익 83.4% 증가를 의미합니다.
5. 하반기 실적 전망
하반기에는 전지박 및 AI 가속기용 동박 수요 증가에 따라 실적 개선이 기대됩니다. 전지박 수율 개선 및 출하량 증가로 4분기에는 흑자전환할 것으로 예상되며, AI 가속기용 동박도 2025년부터 실적에 본격 반영될 것으로 추정됩니다.
6. 시장 분석
솔루스첨단소재는 전지박 및 AI 가속기용 동박 시장에서 중요한 위치를 차지하고 있습니다. 전지박 부문에서는 테슬라와의 협력을 통해 생산성 향상을 도모하고 있으며, AI 가속기용 동박 부문에서는 북미 GPU 업체와의 협력을 통해 시장을 확대하고 있습니다. 전지박 추가 수주 및 AI 가속기향 동박 공급이 향후 실적 개선에 기여할 것으로 예상됩니다.
7. Valuation
솔루스첨단소재의 목표주가는 32,000원으로 설정되었습니다. 이는 2024년 예상 BPS에 목표 P/B 1.2배를 적용한 것입니다. 현재 밸류에이션은 올해 예상 실적 기준 PER 22.9배, PBR 1.9배입니다. 주요 사업부문의 수익성 회복과 신규 사업의 성장 잠재력을 고려하면 추가 상승 여력이 충분합니다.
8. 성장 전망 및 투자 포인트
솔루스첨단소재는 전지박 및 AI 가속기용 동박 부문에서 지속적인 성장이 기대됩니다. 특히, 전지박 수율 개선 및 출하량 증가, AI 가속기용 동박 공급 확대 등의 신사업 전개 속도에 따라 ROE의 추가 개선과 Multiple 상향이 기대됩니다.
투자 포인트:
- 전지박: 수율 개선 및 출하량 증가로 인한 매출 확대
- AI 가속기용 동박: 북미 GPU 업체와의 협력으로 시장 점유율 확대
- 신규 증설: 헝가리 Ph2 및 캐나다 공장 양산 시작
9. 리스크 분석
주요 리스크로는 글로벌 경기 둔화, 원재료 가격 변동성, 경쟁 심화 등이 있습니다. 이러한 리스크는 동사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
10. 주요 제품
솔루스첨단소재의 주요 제품은 전지박, AI 가속기용 동박 등입니다. 주요 제품으로는 전지박(전기차 배터리용), 동박(PCB용), OLED 소재 등이 있습니다.
11. 연혁
솔루스첨단소재는 2018년 설립 이후, 전지박 및 동박 시장에서 꾸준히 성장해왔습니다. 주요 연혁은 다음과 같습니다:
- 2018: 솔루스첨단소재 설립
- 2019: 전지박 및 동박 생산 시작
- 2020: 테슬라와의 협력 강화
- 2023: 북미 GPU 업체와의 협력 확대
12. 목표주가 및 투자 지표
목표주가는 32,000원이며, 주요 투자 지표는 다음과 같습니다:
| 지표 | 2024E | 2025E |
|---|---|---|
| PER | 1,567.9 | 22.9 |
| PBR | 2.0 | 1.9 |
| ROE | 0.2% | 6.8% |
13. 종합 평가 및 주가 전망
솔루스첨단소재는 전지박 및 AI 가속기용 동박 시장에서 중요한 위치를 차지하고 있으며, 지속적인 성장이 기대됩니다. 목표주가는 32,000원으로 설정되었으며, 현재 주가는 2024년 예상 실적 기준 PER 1,567.9배, PBR 2.0배 수준입니다. 안정적인 수익성 개선과 시장 확장을 고려하면 향후 주가 상승 가능성이 높습니다.