기업 분석 보고서
목차
1. 회사 개요
종근당바이오는 2001년 11월 종근당의 발효 및 정제 원료 사업 부문을 분할하여 설립되었으며, 2001년 12월 유가증권시장에 상장하였습니다. 동사의 주력 사업은 원료의약품 및 건강기능식품 제조·판매 사업으로, 2023년 기준 원료의약품군이 동사 매출 비중의 83.5%를 차지하고 있습니다. 동사는 원료의약품, 건강기능식품 등 다양한 사업을 통해 매출을 실현하고 있으며, 신규 사업 확장을 통해 매출을 지속 성장시킬 전망입니다. 또한, 의료미용 시장인 보툴리늄 톡신 관련 의약품 사업을 전개하면서 신규 시장 진출에 대한 의지를 보이고 있습니다.
2. 재무 정보
| 결산(12월) | 2020A | 2021A | 2022A | 2023E | 2024F |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,120 | 1,340 | 1,510 | 1,603.5 | 1,740.0 |
| 영업이익 | 120 | 150 | 160 | 185 | 210 |
| 순이익 | 90 | 110 | 115 | 130 | 150 |
| EPS(원) | 700 | 850 | 900 | 1,000 | 1,150 |
3. 2024년 실적 전망
2024년 동사의 매출액은 1,740억원(YoY +8.5%), 영업이익은 210억원(YoY +13.5%), 순이익은 150억원(YoY +15.4%)으로 전망됩니다. 이는 원료의약품과 건강기능식품의 매출 증가에 따른 것입니다.
4. 2분기 실적 전망
2분기에는 매출액 400억원, 영업이익 50억원, 순이익 35억원을 기록할 것으로 예상됩니다. 원료의약품 부문에서의 지속적인 성장과 건강기능식품 부문의 안정적인 매출이 기여할 것입니다.
5. 하반기 실적 전망
하반기에는 보툴리늄 톡신 관련 제품의 시장 진출과 더불어 원료의약품의 수출 확대가 예상됩니다. 매출액은 950억원, 영업이익은 115억원, 순이익은 80억원으로 전망됩니다.
6. 시장 분석
세계 의약품 시장은 2021년 1조 4,294억 달러 규모에서 2026년까지 연평균 5.3% 성장하여 1조 8,479억 달러 규모로 확대될 것으로 예상됩니다. 국내 의약품 원료 시장은 2022년 2조 9,419억 원 규모에서 2027년까지 연평균 11.0% 성장하여 4조 9,608억 원 규모로 증가할 것으로 보입니다. 종근당바이오는 이러한 성장세에 발맞추어 원료의약품과 건강기능식품 부문의 성장을 지속할 것입니다.
7. Valuation
현재 주가는 2024년 기준 PER 10.5배로, 주요 경쟁사 대비 저평가된 상태입니다. 목표주가는 30,000원으로 설정되었습니다. 이는 2024년 예상 EPS 1,150원에 PER 11.3배를 적용한 것입니다.
8. 성장 전망
종근당바이오는 보툴리늄 톡신 제품의 시장 진출을 통해 새로운 성장 동력을 확보할 예정입니다. 또한, 원료의약품과 건강기능식품 부문의 지속적인 성장이 예상되며, 특히 해외 수출 확대를 통해 매출 성장을 도모할 것입니다.
9. 리스크 분석
주요 리스크로는 원재료 가격 변동성, 글로벌 경제 불확실성, 환율 변동 등이 있습니다. 또한, 신약 개발 실패 및 규제 강화도 리스크 요인으로 작용할 수 있습니다.
10. 주요 제품
종근당바이오의 주요 제품은 원료의약품, 건강기능식품, 보툴리늄 톡신 관련 제품 등입니다. 이들 제품은 국내외 시장에서 높은 인기를 끌고 있습니다.
11. 연혁
- 2001: 종근당에서 분할 설립
- 2001: 유가증권시장 상장
- 2023: 보툴리늄 톡신 제품 출시
12. 목표주가 및 투자 지표
| 지표 | 2024F | 2025F |
|---|---|---|
| PER | 10.5 | 9.8 |
| PBR | 1.2 | 1.1 |
| ROE | 11.0% | 11.5% |
| EV/EBITDA | 7.5 | 7.0 |
13. 종합 평가 및 주가 전망
종근당바이오는 안정적인 매출과 영업이익을 기록하고 있으며, 보툴리늄 톡신 제품의 시장 진출을 통해 장기적인 성장이 기대됩니다. 긍정적인 주가 전망을 유지합니다.