삼성중공업 목표주가 리서치 보고서
목차
1. 회사 개요
삼성중공업은 1974년에 설립된 선박 제조 및 해양 구조물 제작 회사로, 다양한 선박과 해양 구조물을 설계, 제조, 수리하는 글로벌 선도기업입니다. 주요 주주는 삼성전자 외 7인과 국민연금공단이며, 외국인 지분율은 28.70%입니다.
2. 재무 정보
| 년도 | 매출액 (십억 원) | 영업이익 (십억 원) | 순이익 (십억 원) | EPS (원) | BPS (원) | PER (배) | PBR (배) | ROE (%) | EV/EBITDA (배) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 5,945 | -854 | -627 | -704 | 4,084 | -7.3 | 1.3 | -16.1 | -7.6 |
| 2023 | 8,009 | 233 | -156 | -168 | 3,908 | -46.0 | 2.0 | -4.2 | 17.9 |
| 2024E | 9,754 | 408 | 132 | 143 | 4,115 | 67.0 | 2.3 | 3.6 | 15.0 |
| 2025E | 10,873 | 743 | 400 | 434 | 4,617 | 22.0 | 2.1 | 9.9 | 9.4 |
| 2026E | 12,060 | 1,155 | 732 | 793 | 5,481 | 12.1 | 1.7 | 15.7 | 6.1 |
3. 2024년 실적 전망
2024년 삼성중공업의 실적은 매출액 9,754억 원, 영업이익 408억 원, 순이익 132억 원으로 예상됩니다. 이는 시장 예상치에 부합하는 실적입니다.
4. 2분기 실적 전망
삼성중공업의 2024년 2분기 실적은 매출액 2조 4,823억 원, 영업이익 869억 원으로 전망됩니다. 이는 전년 동기 대비 27.6% 증가한 수치입니다.
5. 하반기 실적 전망
하반기에는 상선부문 수익성 개선이 본격화될 것으로 예상됩니다. 또한 해양 부문에서 ZFLNG 매출 반영이 2,000억 원에서 7,000억 원으로 증가하여 수익성 개선이 기대됩니다.
6. 시장 분석
삼성중공업은 현재 공급자 우위 시장에서 안정적인 수주와 실적을 유지하고 있습니다. 2024년 상반기에는 카타르와 ADNOC의 LNG선 수주를 포함하여 양호한 수주 상황을 보여주고 있으며, 하반기에도 지속적인 수주가 기대됩니다.
7. Valuation
삼성중공업의 목표 주가는 13,000원으로 설정되었습니다. 이는 2025년과 2026년 평균 BPS 5,049원에 Implied PBR 2.36배를 적용하여 산출한 결과입니다.
8. 성장 전망
삼성중공업은 안정적인 수주와 실적을 바탕으로 지속적인 성장이 예상됩니다. 특히, LNG선과 FLNG 수주가 주요 성장 동력으로 작용할 것입니다. 또한 해양 부문의 수익성 개선이 기대됩니다.
9. 리스크 분석
주요 리스크 요인은 원자재 가격 변동, 해양 부문의 불확실성, 러시아 관련 사업의 진행 상황 등입니다. 삼성중공업은 이러한 리스크를 관리하기 위해 지속적인 모니터링과 대응 전략을 마련하고 있습니다.
10. 주요 제품
삼성중공업의 주요 제품은 LNG선, 컨테이너선, 탱커 등 다양한 선박과 해양 구조물입니다. 이들 제품은 글로벌 시장에서 높은 평가를 받고 있으며, 지속적인 수주를 통해 성장하고 있습니다.
11. 연혁
삼성중공업은 1974년에 설립된 이후 지속적으로 성장하여 글로벌 선도기업으로 자리매김했습니다. 주요 연혁은 다음과 같습니다:
- 1974: 회사 설립
- 1983: 세계 최초의 대형 LNG선 건조
- 2004: 세계 최대 규모의 해양 구조물 제작
- 2013: 세계 최초의 FLNG 건조
12. 목표주가 및 투자 지표
| 지표 | 2024E | 2025E |
|---|---|---|
| PER | 67.0 | 22.0 |
| PBR | 2.3 | 2.1 |
| ROE | 3.6% | 9.9% |
| EV/EBITDA | 15.0 | 9.4 |
13. 종합 평가 및 주가 전망
삼성중공업은 안정적인 수주와 실적을 바탕으로 지속적인 성장이 예상됩니다. 목표 주가는 13,000원으로 설정되었으며, 이는 현재 주가 대비 상승 여력이 있습니다.