기업 분석 보고서 - 대우건설
목차
1. 회사 개요
대우건설은 국내외 건설 사업을 영위하는 주요 건설사로서 주택, 건축, 토목, 플랜트 등의 다양한 사업 영역을 가지고 있습니다. 회사는 1973년에 설립되었으며, 서울에 본사를 두고 있습니다. 대우건설은 다양한 프로젝트를 통해 국내외에서 높은 평가를 받고 있습니다.
2. 재무 정보
| 년도 | 매출액 (십억 원) | 영업이익 (십억 원) | 순이익 (십억 원) | EPS (원) | BPS (원) | PER (배) | PBR (배) | ROE (%) | EV/EBITDA (배) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 10,419 | 760 | 504 | 1,213 | 8,937 | 3.4 | 0.5 | 14.6 | 2.6 |
| 2023 | 11,648 | 663 | 512 | 1,231 | 9,735 | 3.4 | 0.4 | 13.2 | 3.4 |
| 2024F | 10,209 | 488 | 336 | 808 | 10,451 | 4.6 | 0.4 | 8.0 | 3.8 |
| 2025F | 10,343 | 591 | 407 | 980 | 11,431 | 3.8 | 0.3 | 9.0 | 1.5 |
| 2026F | 10,033 | 573 | 428 | 1,029 | 12,460 | 3.6 | 0.3 | 8.6 | 0.7 |
3. 2024년 실적 전망
2024년 대우건설의 실적은 매출액 10,209억 원, 영업이익 488억 원, 순이익 336억 원으로 예상됩니다. 이는 전년 대비 매출은 소폭 감소하고 영업이익과 순이익 또한 감소할 것으로 전망됩니다.
4. 2분기 실적 전망
2024년도 2분기 대우건설의 영업실적은 매출액 2.6조 원(YoY -19.8%), 영업이익 1,214억 원(YoY -44.2%)을 기록할 것으로 추정된다. 시장 컨센서스인 영업이익 1,316억 원 대비 7.8% 하회한 수치이다. 주택건축 부문 GPM은 21~22년 착공 현장들의 영향으로 6.8%를 기록할 것으로 추정하였다. 토목과 플랜트 GPM은 전년도 연간 수준 대비 소폭 개선되었거나 유사한 것으로 추정하였다.
5. 하반기 실적 전망
상반기 누계 수주 성과는 4.3조 원으로, 연간 가이던스 11.5조 원 대비 37.4%를 달성한 것으로 추정된다. 상반기 주택 분양 실적은 약 6,900세대로, 연간 가이던스 19,584세대 대비 35.2%를 기록하였다.
6. 시장 분석
하반기 밸류에이션 반등 포인트는 해외건설 수주 동사는 작년에 수주했던 리비아 Fast track power plant 착공 연기와 신규 수주 시점이 미뤄지며, 플랜트 부문 주요 매출원이 나이지리아 LNG Train7뿐인 상황이다. 즉, 국내 건설 부진과 향후 수익성이 높은 해외 매출 감소 우려가 주가하락에 지속적인 영향을 끼쳤다고 판단한다. 하지만, 7월 달에는 주가 반등을 기대해봐도 좋다고 판단한다. 그 이유는 체코 원전(약 2.0조 원), 투르크메니스탄 비료 공장(약 3.0조 원) 등의 프로젝트에 우선협상대상자 선정이 예정되어있기 때문이다. 만약 주요 파이프라인들이 수주로 이어진다면, 향후 해외 매출 감소 우려 소멸과 함께 밸류에이션 반등을 기대한다.
7. Valuation
대우건설의 목표 주가는 4,800원으로 설정되었습니다. 이는 12M Fwd. BPS에 목표배수 0.44배(예상 ROE 8.5%)를 적용해 산출한 결과입니다. 동사가 제시한 파이프라인이 수주로 이어진다면, 밸류에이션은 재평가 받을 것이라 기대한다.
8. 성장 전망
대우건설은 국내외 다양한 건설 프로젝트를 통해 지속적인 성장이 기대됩니다. 특히, 해외 프로젝트의 수주가 성공적으로 이루어진다면 매출과 이익의 급성장이 예상됩니다.
9. 리스크 분석
주요 리스크 요인은 국내 건설 시장의 부진, 해외 매출 감소, 원자재 가격 변동 및 글로벌 경제 불확실성입니다. 대우건설은 이러한 리스크를 관리하기 위해 지속적인 모니터링과 대응 전략을 마련하고 있습니다.
10. 주요 제품
대우건설의 주요 제품 및 서비스는 주택, 건축, 토목, 플랜트 등입니다. 이들 프로젝트는 국내외에서 높은 평가를 받고 있으며, 지속적인 수주를 통해 성장하고 있습니다.
11. 연혁
대우건설은 설립 이래 지속적으로 성장하여 국내외 건설 시장에서 중요한 역할을 하고 있습니다. 주요 연혁은 다음과 같습니다:
- 1973: 회사 설립
- 1984: 주식 상장
- 1995: 해외 진출 본격화
- 2003: 대우건설로 사명 변경
- 2020: 글로벌 시장 확장
12. 목표주가 및 투자 지표
| 지표 | 2024F | 2025F |
|---|---|---|
| PER | 4.6 | 3.8 |
| PBR | 0.4 | 0.3 |
| ROE | 8.0% | 9.0% |
| EV/EBITDA | 3.8 | 1.5 |
13. 종합 평가 및 주가 전망
대우건설은 국내외 건설 시장에서 중요한 위치를 차지하고 있으며, 주력 제품 및 서비스의 지속적인 성장과 함께 주가 상승 가능성이 높습니다. 목표 주가는 6,200원으로 설정되었습니다.