OCI홀딩스 목표주가 13만원 리서치 보고서

by관리자 -7월 06, 2024

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OCI홀딩스 주가 분석 리서치 보고서

1. 회사 개요

OCI홀딩스 (010060)는 2024년 7월 5일 DS투자증권에서 발표한 기업 분석 보고서에 따르면, 중국 폴리실리콘 가격 침체 우려와 동남아산 관세 우려에도 불구하고, 비중국 프리미엄은 지속될 전망입니다. 주요 사업으로는 폴리실리콘 제조가 있으며, 글로벌 시장에서 중요한 위치를 차지하고 있습니다.

2. 재무 정보

년도	매출액 (십억 원)	영업 이익 (십억 원)	세전이익 (십억 원)	순이익 (십억 원)	EPS (원)	ROE (%)	PER (배)	PBR (배)	EV/EBITDA (배)
2022	2,769	752	754	880	36,910	25.2	2.2	0.5	2.7
2023	2,650	531	533	714	36,013	18.7	2.9	0.6	2.9
2024F	3,680	535	696	540	27,559	13.6	3.1	0.4	2.3
2025F	3,788	638	714	496	25,289	11.2	3.4	0.4	1.7
2026F	4,009	733	814	565	28,811	11.6	3.0	0.3	1.1

3. 2024년 실적 전망

2024년 OCI홀딩스의 실적 전망은 매출액 3,680억원, 영업이익 535억원, 세전이익 696억원, 순이익 540억원으로 예상됩니다. 이는 폴리실리콘 시장의 수요와 공급 변동에 따른 것으로, 중국 폴리실리콘 가격 하락에도 불구하고 비중국 프리미엄이 유지될 것으로 보입니다.

4. 2분기 실적 전망

OCI홀딩스의 2024년 2분기 실적은 매출액 1,000억 원에서 1,300억 원, 영업이익은 1,200억 원으로 예상됩니다. 이는 폴리실리콘 시장의 불확실성에도 불구하고 수요가 예상보다 강하게 유지되고 있기 때문입니다.

5. 하반기 실적 전망

하반기에는 폴리실리콘 시장의 불확실성이 해소될 것으로 예상되며, 전세계 태양광 증설이 올해가 피크를 이룰 것으로 전망됩니다. 이에 따라 매출과 영업이익 모두 증가할 것으로 보입니다.

6. 시장 분석

폴리실리콘 시장은 2024년에 공급 과잉으로 가격이 하락할 것으로 예상됩니다. 중국 폴리실리콘 업체들은 생산량을 억제시키고 있으며, 30만톤 이상의 폴리실리콘 재고가 누적되어 있습니다. 그러나 비중국 프리미엄은 지속될 전망이며, 폴리실리콘 설치 수요는 608기가와트로 예상됩니다.

7. Valuation

OCI홀딩스의 목표주가는 130,000원으로 설정되었습니다. 이는 현재 주가 대비 상승 여력이 큽니다. 목표주가는 Target PBR 0.6x를 적용하여 산정되었습니다.

8. 성장 전망

OCI홀딩스는 폴리실리콘 시장의 불확실성에도 불구하고, 전세계 태양광 설치 수요 증가에 따라 지속적인 성장이 기대됩니다. 또한, 비중국 프리미엄의 유지로 인해 추가 증설이 제한될 전망입니다.

9. 리스크 분석

주요 리스크는 중국 폴리실리콘 가격 침체와 동남아산 관세 부과입니다. 또한, 폴리실리콘 시장의 공급 과잉과 재고 누적도 리스크 요인으로 작용할 수 있습니다.

10. 주요 제품

OCI홀딩스의 주요 제품은 폴리실리콘입니다. 폴리실리콘은 태양광 패널의 주요 원료로 사용되며, 전세계 태양광 시장에서 중요한 위치를 차지하고 있습니다.

11. 연혁

OCI홀딩스는 1959년에 설립된 이후, 폴리실리콘 시장에서 중요한 역할을 해왔습니다. 주요 연혁은 다음과 같습니다:

1959: OCI홀딩스 설립
1983: 폴리실리콘 생산 시작
2000: 글로벌 시장 진출
2020: 태양광 시장에서 주요 공급업체로 자리매김

12. 목표주가 및 투자 지표

지표	2024F	2025F
PER	3.1	3.4
PBR	0.4	0.4
ROE	13.6%	11.2%

13. 종합 평가 및 주가 전망

OCI홀딩스는 폴리실리콘 시장에서 중요한 위치를 차지하고 있으며, 높은 성장 잠재력을 보유하고 있습니다. 폴리실리콘 가격 하락에도 불구하고, 비중국 프리미엄의 유지와 태양광 설치 수요 증가로 인해 주가 상승이 기대됩니다.