롯데웰푸드 기업 분석 보고서
1. 회사 개요
롯데웰푸드(280360.KQ)는 음식료 산업에 속하는 기업으로, 지난 분기와 유사한 실적 흐름을 전망하고 있습니다. 2분기 연결 매출액과 영업이익이 각각 1조 826억원(+4.0% yoy), 736억원(+51.6% yoy)으로 추정되며, 컨센서스를 상회할 전망입니다. 건과와 빙과, 유지식품 부문에서 고른 수익성 개선세가 이어질 전망입니다.
2. 재무 정보
롯데웰푸드의 최근 5년간 재무 성과는 다음과 같습니다:
| 년도 | 매출액 (십억원) | 영업이익 (십억원) | 순이익 (십억원) | EPS (원) | PER (배) | PBR (배) | ROE (%) | EV/EBITDA (배) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 3,203 | 112 | 47 | 5,931 | 20.7 | 0.6 | 2.9 | 8.0 |
| 2023 | 4,066 | 177 | 71 | 7,476 | 16.6 | 0.6 | 3.5 | 5.5 |
| 2024E | 4,203 | 246 | 138 | 14,648 | 12.9 | 0.8 | 6.5 | 6.1 |
| 2025E | 4,400 | 267 | 153 | 16,233 | 11.6 | 0.8 | 6.8 | 6.2 |
| 2026E | 4,609 | 277 | 161 | 17,102 | 11.0 | 0.7 | 6.8 | 6.2 |
재무 데이터 그래프
아래는 재무 데이터 그래프입니다.
연간 매출 및 영업이익률
분기 매출 및 영업이익률
3. 시장 분석
롯데웰푸드는 건과, 빙과, 유지식품 부문에서 고른 수익성 개선세를 보이고 있습니다. 건과 매출액은 4,008억원(4.4% yoy), 329억원(+22.8% yoy)으로 예상되며, 껌을 비롯한 주요 카테고리에서 판매 실적 증가세가 이어질 전망입니다. 6월 빼빼로 등 초콜릿류 제품 판가 인상에 따른 원가 부담 완화도 영업 마진율 개선에 기여할 것으로 예상됩니다. 인도에서도 초코파이 1개 라인 증설 효과가 이어져 두자릿대 매출 성장이 예상됩니다.
빙과 매출액은 2,694억원(+8.1% yoy), 영업이익은 356억원(+19.7% yoy)으로 전망되며, 합병 이후 SKU를 축소해왔고, 성수기 가동률 상승으로 생산 효율 개선 효과가 예상됩니다. 인도에서 강도 높은 폭염이 지속되면서 하브모어 빙과 판매 실적 개선 가능성도 높아 보입니다. 인도 빙과 신공장은 현재 인허가 절차를 준비 중이며, 이르면 8월 가동될 예정입니다. 돼지바 등 국내 주요 제품 생산 라인이 일부 도입됨에 따라 프리미엄 제품 비중이 늘어날 전망입니다.
유지식품 매출액과 영업이익은 각각 2,227억원(+1.2% yoy), 120억원(흑자전환 yoy)으로 추정되며, 투입 원가 하락 효과가 이어져 지난 분기와 유사한 5%대 영업 마진율이 예상됩니다. 육가공 부문은 여전히 어려운 상황입니다.
4. 경쟁사 비교
롯데웰푸드의 주요 경쟁사는 다음과 같습니다:
국내 경쟁사:
- 오리온: 건과 및 제과류 제조업체
- 해태제과: 제과류 및 스낵 제조업체
해외 경쟁사:
- 네슬레: 글로벌 식품 및 음료 제조업체
- 켈로그: 글로벌 시리얼 및 스낵 제조업체
5. 성장 전망
롯데웰푸드는 2024년 매출액 4,203억원, 영업이익 246억원, 순이익 138억원을 전망하고 있습니다. 건과, 빙과, 유지식품 부문의 고른 성장세와 인도 시장에서의 강력한 모멘텀이 주요 성장 동력이 될 것입니다. 특히, 인도 빙과 신공장 가동과 초코파이 생산 라인 증설로 인도 시장에서의 매출 성장이 기대됩니다.
2025년에는 매출액 4,400억원, 영업이익 267억원, 순이익 153억원으로 성장할 것으로 전망되며, 2026년에는 매출액 4,609억원, 영업이익 277억원, 순이익 161억원을 기록할 것으로 보입니다. 회사는 인도 및 아시아 시장에서의 확장을 통해 장기적인 성장을 도모하고 있습니다.
6. 리스크 분석
롯데웰푸드는 다음과 같은 리스크에 직면하고 있습니다:
- 시장 리스크: 글로벌 경제 불확실성과 경쟁 심화
- 재무적 리스크: 높은 연구개발 비용과 비용 증가
- 기술적 리스크: 신제품 개발 지연 및 기술적 문제 발생 가능성
이러한 리스크를 관리하기 위해 회사는 비용 관리와 지속적인 연구개발 투자를 통해 경쟁력을 강화하고 있습니다.
7. 주요 제품
롯데웰푸드의 주요 제품 및 서비스는 다음과 같습니다:
- 건과: 껌, 초콜릿, 스낵 등
- 빙과: 아이스크림 및 빙과류
- 유지식품: 유지 및 가공식품
- 육가공: 육가공 제품
회사는 다양한 제품 라인을 보유하고 있으며, 이를 통해 고객의 다양한 요구를 충족시키고 있습니다. 특히, 인도 시장에서의 확장을 통해 글로벌 시장 경쟁력을 강화하고 있습니다.
8. 연혁
롯데웰푸드의 주요 연혁은 다음과 같습니다:
- 2015년: 빙과 사업 시작
- 2017년: 인도 하브모어 인수
- 2020년: 롯데푸드와 합병
- 2023년: 인도 빙과 신공장 가동 준비
9. 목표주가 및 투자 지표
롯데웰푸드의 목표주가는 다음과 같습니다:
- 2024-06-21: 220,000원
현재 롯데웰푸드에 대한 투자의견은 매수(BUY)로 유지되었으며, 목표주가는 230,000원으로 설정되었습니다.
주요 투자 지표
| 항목 | 2023 | 2024F | 2025F | 2026F |
|---|---|---|---|---|
| EPS(원) | 7,476 | 14,648 | 16,233 | 17,102 |
| PER(배) | 16.6 | 12.9 | 11.6 | 11.0 |
| PBR(배) | 0.6 | 0.8 | 0.8 | 0.7 |
| ROE(%) | 3.5 | 6.5 | 6.8 | 6.8 |
| 배당수익률(%) | 2.4 | 2.2 | 2.4 | 2.7 |
주요 재무제표
| 구분 | 2023 | 2024F | 2025F | 2026F |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 (십억원) | 4,066 | 4,203 | 4,400 | 4,609 |
| 영업이익 (십억원) | 177 | 246 | 267 | 277 |
| 순이익 (십억원) | 71 | 138 | 153 | 161 |
| 자산총계 (십억원) | 4,199 | 4,157 | 4,322 | 4,475 |
| 부채총계 (십억원) | 2,056 | 1,878 | 1,935 | 1,974 |
| 자본총계 (십억원) | 2,143 | 2,279 | 2,387 | 2,501 |
10. 종합 평가
롯데웰푸드는 건과, 빙과, 유지식품 부문에서의 강력한 경쟁력을 바탕으로 성장이 기대됩니다. 2024년 예상 매출액은 4,203억원, 영업이익은 246억원, 순이익은 138억원을 기록할 것으로 예상되며, 지속적인 연구개발과 글로벌 시장 확대로 장기적인 성장이 기대됩니다.