대양전기공업 기업 분석 보고서
1. 회사 개요
대양전기공업은 1977년 설립된 국내 선박용 조명 1위 기업으로, 방산, 철도, 차량용 압력센서 분야 전문기업으로 사업을 다각화하는데 성공했습니다. 2023년 연결 매출액 기준 수요산업별 매출비중은 조선 42.8%, 방산 18.3%, 철도 12.9%, 자동차(센서) 13.0%, 종속기업(잠수함용 축전지) 13.0%를 차지하고 있습니다.
대양전기공업의 주요 성장 동력은 MEMS 기반 자동차 ESC 센서 기술입니다. 또한, 조선업 수주 호황으로 선박용 조명 수혜가 장기화될 전망이며, 방산 부문에서 역대 최대 규모로 수주가 증가했습니다. 현대로템의 철도 부문 수주잔고도 역대 최대치로 급증하였습니다.
2. 재무 정보
대양전기공업의 최근 5년간 재무 성과는 다음과 같습니다:
| 년도 | 매출액 (억원) | 영업이익 (억원) | 순이익 (억원) | EPS (원) | PER (배) | ROE (%) | PBR (배) | EV/EBITDA (배) | DY (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021 | 1,366 | 73 | 88 | 924 | 16.2 | 4.0 | 0.6 | 7.5 | 0.7 |
| 2022 | 1,304 | -99 | -75 | -784 | N/A | -3.4 | 0.5 | N/A | 0.0 |
| 2023 | 1,543 | 37 | 84 | 876 | 13.4 | 3.8 | 0.5 | 4.7 | 0.0 |
| 2024F | 1,735 | 108 | 130 | 1,357 | 11.8 | 5.6 | 0.6 | 5.0 | 0.6 |
| 2025F | 1,880 | 126 | 144 | 1,503 | 10.6 | 5.9 | 0.6 | 4.0 | 0.6 |
재무 데이터 그래프
아래는 재무 데이터 그래프입니다.
연간 매출 및 영업이익률
분기 매출 및 영업이익률
3. 시장 분석
대양전기공업은 국내 선박용 조명시장에서 90% 이상의 점유율을 차지하고 있으며, 조선업 수주 호황으로 인해 선박용 조명 수혜가 장기화될 전망입니다. 방산 부문에서도 수주가 증가하고 있으며, 주요 매출처는 해군과 해경 함정입니다.
차량용 압력센서 부문에서는 MEMS 기반 ESC 기술을 국내 최초로 개발하여 상용화하였으며, 현재 HL만도와 현대차그룹에 납품하고 있습니다. 최근 자율주행차 기술 발전과 함께 MEMS 기술을 이용한 자동차 압력센서 시장이 확대되고 있습니다.
4. 경쟁사 비교
대양전기공업의 주요 경쟁사는 다음과 같습니다:
국내 경쟁사:
- 한화시스템: 위성 개발 및 제조 분야에서 경쟁
- LIG넥스원: 방위산업과 관련된 위성 및 시스템 개발
해외 경쟁사:
- Airbus D&S: 유럽 시장에서 활약하는 대형 위성 제조업체
- Maxar: 북미 시장에서 활동하는 주요 위성 데이터 공급업체
5. 성장 전망
대양전기공업은 지속적인 기술 개발과 인력 확충을 통해 시장에서의 입지를 강화하고 있습니다. 2024년에는 초고해상도 위성 SpaceEye-T를 발사하여 수백억원의 매출을 올릴 계획이며, 2027~28년에는 4기를 추가로 발사하여 매출 성장을 지속할 것입니다. 또한, 정부 프로젝트의 지속적인 수주와 해외 수출 확대를 통해 안정적인 성장을 기대하고 있습니다.
6. 리스크 분석
대양전기공업은 다음과 같은 리스크에 직면하고 있습니다:
- 경쟁 심화 리스크: 위성 시장에서의 경쟁이 심화되고 있습니다.
- 기술 변화 리스크: 기술 발전 속도가 빠르기 때문에 신속한 대응이 필요합니다.
- 환율 변동 리스크: 해외 매출 비중이 높아 환율 변동에 민감합니다.
- 원자재 가격 변동 리스크: 주요 원자재 가격 변동이 회사의 원가 구조에 영향을 미칠 수 있습니다.
이러한 리스크를 관리하기 위해 대양전기공업은 지속적인 서비스 개선과 다양한 고객 맞춤형 프로그램을 통해 경쟁력을 강화하고 있습니다. 또한, 다양한 사업부문으로의 확장을 통해 리스크를 분산하고 안정적인 수익원을 확보하고 있습니다.
7. 주요 제품
대양전기공업의 주요 제품은 다음과 같습니다:
- 선박용 조명: 국내외 선박용 조명 제품을 생산하며, 다양한 인증을 보유하고 있습니다.
- 방산 전기/전자 시스템: 해군 및 해경 함정에 통합 통신체계, 배전반 등을 공급하고 있습니다.
- 자동차용 압력센서: ESC, 수소차용 압력센서를 생산하며, HL만도와 현대차그룹에 납품하고 있습니다.
- 수중 시스템: 심해 무인잠수정(UUV), 자율항해 무인기뢰처리로봇(MDV) 등을 개발하여 방위산업청에 납품하고 있습니다.
8. 연혁
대양전기공업은 1977년에 설립되어 국내외 다양한 산업 분야에서 중요한 역할을 해왔습니다. 주요 연혁은 다음과 같습니다:
- 1977년: 대양전기제작소 설립
- 1984년: 부산시 사하구 신평동 공장으로 확장 이전
- 1988년: 대양전기공업㈜ 법인 전환
- 1990년: 방위산업체로 선정
- 2006년: 심해무인잠수정(UUV) 개발 성공
- 2012년: MEMS 기반 ESC 압력센서 국내 최초 개발 성공
- 2019년: HL만도에 납품 시작
- 2024년: HD현대중공업과 수출형 무인잠수정 공동 기술개발 협약 체결
9. 목표주가 및 투자 지표
대양전기공업의 목표주가는 다음과 같습니다:
- 2024-06-11: BUY
현재 대양전기공업에 대한 투자의견은 BUY로, 목표주가 27,000원입니다.
주요 투자 지표
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024F | 2025F |
|---|---|---|---|---|---|
| EPS(원) | 924 | -784 | 876 | 1,357 | 1,503 |
| PER(배) | 16.2 | N/A | 13.4 | 11.8 | 10.6 |
| PBR(배) | 0.6 | 0.5 | 0.5 | 0.6 | 0.6 |
| ROE(%) | 4.0 | -3.4 | 3.8 | 5.6 | 5.9 |
| EV/EBITDA(배) | 7.5 | N/A | 4.7 | 5.0 | 4.0 |
| DY(%) | 0.7 | 0.0 | 0.0 | 0.6 | 0.6 |
주요 재무제표
| 구분 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024F | 2025F |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 (억원) | 1,366 | 1,304 | 1,543 | 1,735 | 1,880 |
| 영업이익 (억원) | 73 | -99 | 37 | 108 | 126 |
| 세전순이익 (억원) | 102 | -100 | 38 | 130 | 144 |
| 당기순이익 (억원) | 88 | -75 | 84 | 130 | 144 |
| 자산총계 (억원) | 2,150 | 2,175 | 2,450 | 2,530 | 2,650 |
| 부채총계 (억원) | 750 | 800 | 870 | 900 | 950 |
| 자본총계 (억원) | 1,400 | 1,375 | 1,580 | 1,630 | 1,700 |
10. 종합 평가
대양전기공업은 선박용 조명, 방산, 철도 및 자동차용 압력센서 등 다양한 산업에서 강력한 입지를 구축하고 있습니다. 최근 조선업 수주 호황과 방산 부문에서의 수주 증가, 철도 부문에서의 역대 최대 수주잔고를 바탕으로 안정적인 성장세를 보이고 있습니다. MEMS 기반 자동차 ESC 센서 기술의 상용화와 자율주행차 기술 발전으로 차량용 압력센서 부문의 매출도 지속적으로 증가할 전망입니다.
대양전기공업은 재무적으로도 안정적인 모습을 보이고 있으며, 2023년부터 매출액과 영업이익이 회복세를 보이고 있습니다. 2024년과 2025년에도 매출액과 영업이익, 순이익이 꾸준히 증가할 것으로 예상됩니다.
투자의견은 현재 BUY로 유지되고 있으며, 목표주가는 27,000원입니다. 그러나 다양한 산업에서의 안정적인 매출 성장과 기술 개발을 통한 경쟁력 강화를 고려할 때, 중장기적인 성장 가능성은 높다고 평가할 수 있습니다.