탑머티리얼 기업 분석 보고서
1. 회사 개요
탑머티리얼(360070/KQ)은 2차전지 공장 설계 컨설팅 기업으로, Morrow, ONE 등 해외 배터리 공장을 신설하는 업체들을 주요 고객으로 하고 있습니다. 공장 엔지니어링 시스템 전체를 턴키 방식으로 서비스하며, 시스템 엔지니어링 사업부를 Cash Cow로 1) 전극 파운드리 사업 2) 양극재 소재 생산 사업으로 확장 중입니다. 컨설팅 대상 기업을 Captive로 경쟁력을 갖추어 향후 2차전지 소재사를 목표로 하고 있습니다.
2. 재무 정보
영업실적 및 투자지표
| 구분 | 단위 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 십억원 | 21 | 0 | 32 | 63 | 122 |
| 영업이익 | 십억원 | 2 | 0 | 5 | 12 | 14 |
| 순이익 | 십억원 | 2 | 0 | 4 | 11 | 18 |
| EPS | 원 | 693 | 0 | 768 | 1,642 | 2,201 |
| PER | 배 | 0.0 | N/A | 0.0 | 18.5 | 27.4 |
| PBR | 배 | 0.0 | N/A | 0.0 | 2.7 | 3.7 |
| EV/EBITDA | 배 | -3.4 | N/A | -3.1 | -5.1 | -3.5 |
재무 데이터 그래프
아래는 재무 데이터 그래프입니다.
연간 매출 및 영업이익
분기 매출 및 영업이익
3. 시장 분석
탑머티리얼은 글로벌 2차전지 시장에서의 지배력을 바탕으로 다양한 제품군을 제공하고 있습니다. 최근 2차전지 시장은 ESS, 방산, 전기스쿠터 등으로 어플리케이션이 다각화되고 있으며, 탑머티리얼은 이에 대응하기 위해 기술 개발에 집중하고 있습니다.
4. 경쟁사 비교
탑머티리얼의 주요 경쟁사로는 코윈테크, 피앤이솔루션 등이 있습니다. 각 회사의 P/E, P/B, ROE, EV/EBITDA 등의 지표와 비교하여 탑머티리얼의 재무적 평가를 분석합니다. 탑머티리얼은 경쟁사 대비 낮은 P/E와 P/B를 통해 상대적으로 저평가된 측면이 있습니다.
5. 성장 전망
탑머티리얼의 성장 전망은 다음과 같은 요소들로 인해 긍정적입니다:
1) 양극재 사업부 확장
ESS용 LFP 양극재 생산이 스케일업 단계에 있으며, 올해 하반기 시생산을 마치고 내년부터 판매가 가능할 것으로 전망됩니다.
2) 전극 사업부 확장
대형 고객사 확보로 인해 하반기 가동률 증가가 기대되며, 소품종 대량생산 비중을 늘려 이익률 10%를 목표로 하고 있습니다.
6. 리스크 분석
탑머티리얼은 다음과 같은 리스크에 직면해 있습니다:
- 전방 침체 리스크: 전기차 시장 불황 및 고금리에 따른 증설 지연 및 감소가 주요 요인입니다.
- 경쟁 심화 리스크: 2차전지 시장에서의 경쟁이 심화되고 있으며, 주요 경쟁사들이 가격 경쟁력과 품질을 앞세워 시장 점유율을 확대하려는 노력이 지속되고 있습니다.
7. 주요 제품
탑머티리얼의 주요 제품 및 서비스는 다음과 같습니다:
- 양극재: ESS용 LFP 양극재
- 전극: 다양한 고객사를 대상으로 한 전극 파운드리 서비스
- 시스템 엔지니어링: 2차전지 공장 설계 컨설팅
8. 연혁
탑머티리얼의 주요 연혁은 다음과 같습니다:
- 2019년: 매출액 21십억원, 영업이익 2십억원
- 2020년: 매출액 0십억원, 영업이익 0십억원
- 2021년: 매출액 32십억원, 영업이익 5십억원
- 2022년: 매출액 63십억원, 영업이익 12십억원
- 2023년: 매출액 122십억원, 영업이익 14십억원
9. 목표주가 및 투자 지표
탑머티리얼의 목표주가는 다음과 같습니다:
- 목표주가: 82,000원
- 현재주가: 55,700원 (2024년 6월 7일 기준)
- 상승여력: -
탑머티리얼의 주요 투자 지표는 다음과 같습니다:
- PER: 27.4배 (2023년 기준)
- PBR: 3.7배 (2023년 기준)
- ROE: 14.0% (2023년 기준)
- EV/EBITDA: -3.5배 (2023년 기준)
10. 종목 차트 및 분석
탑머티리얼의 주가는 최근 몇 년간 변동성이 컸습니다. 2024년 6월 7일 기준으로 현재 주가는 55,700원입니다. 주요 지표로는 PER 27.4배, PBR 3.7배, ROE 14.0% 등이 있으며, 이는 회사의 재무 건전성과 성장 잠재력을 반영합니다.