씨앤씨인터내셔널 목표주가 리서치 보고서
목차
1. 회사 개요
씨앤씨인터내셔널 (352480)은 화장품 ODM/OEM 회사로, 다양한 화장품을 개발 및 제조하여 국내외 주요 화장품 브랜드에 공급하고 있습니다.
2. 재무 정보
| 년도 | 매출액 (십억 원) | 영업 이익 (십억 원) | EBITDA (십억 원) | 지배주주순이익 (십억 원) | EPS (원) | PER (배) | PBR (배) | ROE (%) | EV/EBITDA (배) | 배당수익률 (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 131 | 17 | 23 | 16 | 1,644 | 18.5 | 2.3 | 13.1 | 12.0 | n/a |
| 2023 | 220 | 32 | 39 | 31 | 3,142 | 19.9 | 3.6 | 20.5 | 15.1 | n/a |
| 2024E | 323 | 50 | 58 | 46 | 4,576 | 26.9 | 5.7 | 23.4 | 20.7 | n/a |
| 2025E | 403 | 65 | 74 | 60 | 5,961 | 20.7 | 4.4 | 24.0 | 15.8 | n/a |
3. 2024년 실적 전망
2024년 씨앤씨인터내셔널의 실적 전망은 매출액 323억원, 영업이익 50억원, EBITDA 58억원, 지배주주순이익 46억원으로 예상됩니다.
4. 2분기 실적 전망
2024년 2분기 씨앤씨인터내셔널의 실적은 매출액 826억원(+44.6% YoY, +14.5% QoQ), 영업이익 131억원(+27.2% YoY, +31.8% QoQ)으로 종전 추정 영업이익 136억원, 컨센서스 영업이익 127억원에 부합할 전망입니다.
5. 하반기 실적 전망
하반기에는 북미 고객사의 존재감이 두드러질 것으로 예상됩니다. 국내 색조 브랜드사의 내수 판매 호조 및 수출 물량 확대 효과로 2분기 국내 매출 비중이 67%(+19%p YoY, +3%p QoQ)까지 확대될 것으로 추정됩니다. 7월부터는 북미 주요 고객사들의 기존 제품 리뉴얼 및 신제품 출시로 대규모의 초도 물량 출고가 예정되어 있어 북미 고객사 중심의 성장이 예상됩니다.
6. 시장 분석
씨앤씨인터내셔널의 시장 분석에 따르면, 화장품 ODM/OEM 시장에서의 경쟁력이 뛰어나며, 주요 국내외 고객사로부터 높은 수주를 받고 있습니다. 특히, 국내 임대 공장의 생산 안정화와 북미 고객사의 대규모 초도 물량 출고로 인해 시장 내 경쟁력을 더욱 강화할 것으로 보입니다.
7. Valuation
씨앤씨인터내셔널의 목표주가는 160,000원으로 상향 조정되었습니다. 이 목표주가는 글로벌 화장품 ODM/OEM사의 2025년 PER에 30%를 할증한 24.5배의 Target Multiple을 적용한 것입니다.
8. 성장 전망
씨앤씨인터내셔널은 지속적인 수주 증가와 제품 경쟁력 강화를 통해 높은 성장 잠재력을 보유하고 있습니다. 특히, 2024년 9월 국내 2공장 증축분 본생산 개시로 매출액이 1,000억원을 달성할 것으로 예상됩니다. 또한, 제품 경쟁력을 인정받아 유수의 국내외 고객사 수주가 끊이지 않고 있으며, 폭증하는 수주로 인해 일시적인 공급 부족 현상이 나타났으나, 즉각적인 증설로 더 이상의 CAPA 문제는 없습니다.
9. 리스크 분석
주요 리스크는 국내외 경기 변동과 화장품 시장의 트렌드 변화에 따른 수요 변동성입니다. 또한, 주요 고객사의 수주 감소와 원재료 가격 상승 등의 리스크가 존재합니다.
10. 주요 제품
씨앤씨인터내셔널의 주요 제품은 다양한 화장품 제품으로, 주로 국내외 주요 화장품 브랜드에 ODM/OEM 방식으로 공급됩니다. 이 회사는 다양한 화장품 포뮬레이션과 혁신적인 제품 개발로 경쟁력을 강화하고 있습니다.
11. 연혁
씨앤씨인터내셔널은 2012년에 설립된 이후, 국내외 화장품 ODM/OEM 시장에서 중요한 역할을 해왔습니다. 주요 연혁은 다음과 같습니다:
- 2012: 씨앤씨인터내셔널 설립
- 2015: 첫 해외 수출 계약 체결
- 2018: 국내 1공장 가동 시작
- 2021: 코스닥 상장
- 2024: 국내 2공장 증축 완료 및 가동 시작
12. 목표주가 및 투자 지표
목표주가는 160,000원이며, 주요 투자 지표는 다음과 같습니다:
| 지표 | 2024E | 2025E |
|---|---|---|
| PER | 26.9 | 20.7 |
| PBR | 5.7 | 4.4 |
| ROE | 23.4% | 24.0% |
13. 종합 평가 및 주가 전망
씨앤씨인터내셔널은 화장품 ODM/OEM 시장에서 경쟁력 있는 포지션을 확보하고 있으며, 지속적인 수주 증가와 생산 능력 확대를 통해 성장 잠재력이 높습니다. 따라서, 주가 상승이 기대됩니다.