유니셈 주가 보고서
목차
1. 회사 개요
유니셈(036200)은 반도체/디스플레이 제조 공정에서 발생하는 유해가스 정화장치인 스크러버(Scrubber)와 반도체 공정 온도조절 장치인 칠러(Chiller)를 공급하는 장비사입니다. 국내 기준 가스 스크러버와 칠러 각각 50%, 40%의 시장 점유율을 차지하는 것으로 추정됩니다. 2019년 이전에는 두 장비 모두 시장점유율이 10% 이하였으나, 일본 수출규제 이후 국산화 기조에 따라 점유율을 확대하는데 성공했습니다. 2024년 1분기 기준 매출 비중은 스크러버 26%, 칠러 38%, 유지보수 및 기타 사업이 약 36%입니다.
2. 재무 정보
| 년도 | 매출액 (십억 원) | 영업 이익 (십억 원) | 순이익 (십억 원) | EPS (원) | PER (배) | PBR (배) | EV/EBITDA (배) | ROE (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020 | 215 | 32 | 21 | 686 | 12.5 | 1.7 | 6.1 | 14.3 |
| 2021 | 296 | 44 | 38 | 1,244 | 11.7 | 2.4 | 7.9 | 20.8 |
| 2022 | 253 | 29 | 20 | 639 | 8.8 | 0.8 | 2.6 | 9.8 |
| 2023 | 232 | 17 | 18 | 595 | 14.2 | 1.2 | 10.4 | 8.5 |
3. 2024년 실적 전망
2024년 유니셈의 예상 매출액은 2,381억 원, 영업이익은 241억 원입니다. 이는 전년 대비 매출액 3% 증가, 영업이익 38% 증가를 의미합니다. 주요 성장 동력은 칠러와 스크러버의 수요 증가와 함께 메모리 고객사의 전공정 투자 본격화입니다.
4. 2분기 실적 전망
2024년 2분기 예상 실적은 매출액 525억 원, 영업이익 44억 원으로 전망됩니다. 이는 전년 동기 대비 매출액 8% 감소, 영업이익 17% 감소를 의미합니다. 주요 요인은 칠러와 스크러버의 일부 발주가 하반기로 지연된 것입니다.
5. 하반기 실적 전망
하반기에는 전공정 투자 본격화에 따른 칠러 및 스크러버 수요 증가로 매출 확대가 예상됩니다. 또한, 극저온 칠러와 친환경 스크러버의 수요 증가로 중장기 성장 동력이 확보될 전망입니다.
6. 시장 분석
유니셈은 반도체/디스플레이 제조 공정에서 필수적인 스크러버와 칠러를 공급하며, 국내 시장에서 높은 점유율을 차지하고 있습니다. 일본 수출규제 이후 국산화 기조에 따라 점유율을 확대하며 시장에서의 입지를 강화했습니다. 글로벌 탄소중립 정책에 따라 친환경 스크러버 수요가 증가하고 있으며, 극저온 칠러는 400단대 NAND의 채널홀 식각 공정에 도입될 것으로 예상됩니다.
7. Valuation
유니셈의 목표주가는 18,000원으로 설정되었으며, 이는 2024E EPS에 목표배수 17.5배를 적용한 것입니다. 현재 밸류에이션은 올해 예상 실적 기준 PER 14.2배, PBR 1.2배입니다. 안정적인 수익성 개선과 중장기 성장 동력을 고려하면 추가 상승 여력이 충분합니다.
8. 성장 전망
유니셈은 칠러와 스크러버의 수요 증가와 함께 극저온 칠러와 친환경 스크러버의 중장기 성장 가시성을 확보했습니다. 특히, 극저온 칠러는 -80~-70도 수준의 온도 환경을 구현해야 하는 극저온 식각 공정에 필수적인 장비로, 2025년 하반기부터 판가와 공급 물량이 동반 상승할 것으로 기대됩니다.
9. 리스크 분석
주요 리스크로는 반도체 업황의 변동성, 기술적 변화, 글로벌 경기 둔화 등이 있습니다. 이러한 리스크는 동사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
10. 주요 제품
유니셈의 주요 제품은 반도체/디스플레이 제조 공정에서 사용되는 스크러버와 칠러입니다. 스크러버는 유해가스를 정화하는 장치이며, 칠러는 온도를 조절하는 장치입니다. 두 제품 모두 반도체 제조 공정에서 필수적인 장비로, 국내외 고객사에 공급되고 있습니다.
11. 연혁
유니셈은 1991년 설립 이후 꾸준히 성장하여 반도체/디스플레이 제조 공정 장비 시장에서 중요한 역할을 하고 있습니다. 주요 연혁은 다음과 같습니다:
- 1991: 유니셈 설립
- 2019: 일본 수출규제 이후 국산화 기조에 따른 시장점유율 확대
- 2024: 극저온 칠러와 친환경 스크러버 수요 증가
12. 목표주가 및 투자 지표
목표주가는 18,000원이며, 주요 투자 지표는 다음과 같습니다:
| 지표 | 2024F | 2025F |
|---|---|---|
| PER | 14.2 | 12.5 |
| PBR | 1.2 | 1.1 |
| ROE | 8.5% | 10.0% |
13. 종합 평가 및 주가 전망
유니셈은 반도체/디스플레이 제조 공정 장비 시장에서 중요한 위치를 차지하고 있으며, 극저온 칠러와 친환경 스크러버의 수요 증가로 중장기 성장 동력을 확보하고 있습니다. 목표주가는 18,000원으로 설정되었으며, 현재 주가는 2024F 기준 PER 14.2배, PBR 1.2배 수준입니다. 안정적인 수익성 개선과 중장기 성장 가시성을 고려하면 향후 주가 상승 가능성이 높습니다.